Udowodnimy swoją wartość

Wczoraj rozpoczęły się zapisy na 2,4 mln akcji Eurofaktora. Papiery będą oferowane małym inwestorom do 1 grudnia, a dużym do 3 grudnia. Spółka ustaliła cenę sprzedaży na 18 zł, czyli na najniższym poziomie widełek cenowych (18-23 zł). Pieniądze ma przeznaczyć na dalszy rozwój podstawowej działalności.

Planowaliście pozyskać z rynku około 50 mln złotych. Przy cenie sprzedaży pozyskacie jedynie 36 mln. Czy ta kwota was satysfakcjonuje? Czy nie lepiej poczekać z emisją? Teraz wygląda to na ściąganie "na siłę" pieniędzy z rynku...

Naszym celem jest nawiązanie długotrwałej współpracy z rynkiem kapitałowym jako alternatywą dla sektora bankowego. Nie chodzi nam zatem jedynie o pozyskanie kilkudziesięciu milionów zł np. na budowę linii technologicznej czy innego środka trwałego. Dlatego też zgodziliśmy się ustalić cenę na poziomie 18 zł jako zachętę dla inwestorów, którzy muszą dać z siebie dużo wysiłku w celu dokładnego poznania biznesu faktoringowego i biznesów spółek kontrolowanych przez Górnośląski Fundusz Restrukturyzacyjny.

Dlaczego cena emisyjna akcji została ustalona tak nisko?

Część inwestorów instytucjonalnych w natłoku ofert wyceniła naszą ofertę głównie w oparciu o jeden parametr - ROE (zwrot z kapitału). Banki teraz finansują naszą działalność na poziomie 5 do 6 razy kapitały własne. W ciągu ostatnich 3 lat zwiększyliśmy je ponaddwukrotnie, stąd niskie ROE. Po to idziemy na giełdę, aby uniezależniając się od sektora bankowego móc zwiększyć lewar do 8-10 razy kapitały własne. Spowoduje to zwiększenie ROE co najmniej o 50%. Naszym zdaniem akcje Eurofaktora są warte co najmniej 24 zł. Udowodnimy to rynkowi w ciągu następnych kilku miesięcy.

Wraz z nową emisją akcje sprzedają dotychczasowi akcjonariusze? Co będzie, gdy zainteresowanie ofertą nie będzie duże? Jako pierwsze będą oferowane papiery nowej emisji, czy dotychczasowych akcjonariuszy?

W prospekcie znajdują się zapisy, iż akcje serii F będą sprzedawane, jeżeli w całości zostaną objęte akcje nowej emisji - serii G.

Czy rozważacie sprzedaż spółki jednemu inwestorowi, np. jakiejś dużej zagranicznej firmie faktoringowej?

W trakcie prac nad IPO odbyło się kilka spotkań z inwestorami branżowymi. Zagraniczne grupy finansowe, zarówno te, które działają w Polsce, a nie posiadają firm wyspecjalizowanych w obsłudze transakcji faktoringowych, jak i te, które chcą samodzielnie rozwijać biznes korporacyjny na rynku polskim, będą zmuszone do inwestycji we własne struktury świadczące tego typu usługi. Faktoring jak też leasing to usługi dopełniające ofertę banków dla korporacji. Uważamy, że nie czas jeszcze na sprzedaż naszej spółki inwestorowi strategicznemu.

Jaka jest prognoza zysku Eurofaktora na przyszły i 2006 rok?

Pełne dane finansowe, włącznie z prognozami rachunku wyników i bilansu na lata 2004-2006, zostały opublikowane w rozdziale 6. prospektu. Zyski te będą wynosić, zgodnie z prognozami, odpowiednio 4,3 mln w 2004, 8,3 mln - w 2005 i 10,4 - w 2006 roku. Jak zapewne pan wie, wyniki roku 2004 zostały praktycznie osiągnięte po trzech kwartałach obecnego roku.

Kiedy można spodziewać się debiutu papierów na giełdzie? Czy będą to akcje, czy też PDA?

Spodziewamy się debiutu akcji jeszcze przed świętami.