Kolejna próba przebicia oporów i ustanowienia nowych maksimów zakończyła się w minionym tygodniu sukcesem. WIG20 przekroczył nawet granicę 1900 pkt, kontynuując dobre zachowanie w stosunku do mid-capowego indeksu MIDWIG. Pod tym względem druga połowa roku jest zupełnie odmienna od pierwszej, kiedy to małe i średnie spółki szalały, a krajowe instytucje wyprzedawały najbardziej płynne akcje, by tylko dokupić trochę "planktonu". I choć - co do zasady - akcje mniejszych spółek powinny być wyceniane wyżej od dojrzałych blue chipów (choćby ze względu na możliwość szybszego rozwoju), to różnica nie powinna sięgać 50% - jak w pewnym momencie na naszej giełdzie.
Pewna jakościowa zmiana zaszła też na rynku pierwotnym: emisje co prawda rozchodzą się, ale już nie tak szybko, łatwo i drogo, jak jeszcze kilka tygodni wcześniej, często przy pomocy jednego lub dwóch dużych podmiotów. Później było widać efekty, gdy kursy pierwszych notowań stabilizowały się w okolicy ceny sprzedaży w ofercie publicznej.
Z nieco inną sytuacją będziemy mieć zapewne na dzisiejszym debiucie TVN. Ogromne redukcje zapisów mogą zapewniać poduszkę podtrzymującą notowania spółki, jednak nie przypuszczam, by ogromny popyt przy cenie 32 zł istniał wciąż przy poziomie - dajmy na to - 35 zł. Dodatkowo część inwestorów zniechęconych niskimi alokacjami może pozbywać się całych nabytych pakietów, gdyż zajęta pozycja jest po prostu nieistotna w porównaniu z całymi aktywami.
A w kolejce stoją już następni; jeszcze w tym roku czekają nas oferty Cinema City, Dworów i zapewne MOL-a. To naprawdę spory drenaż dla portfeli inwestorów, a jedyna nadzieja leży w tym, że na rynek napływać będą nowe pieniądze. Jest to możliwe, jeśli inwestorzy indywidualni stwierdzą, że na PKO BP co prawda zarobili, ale na reszcie spółek się nie znają, więc lepiej powierzyć środki w zarządzanie.
Zwróć uwagę na:
