Decyzja nie zapadła

Z Adamem Uszpolewiczem, prezesem Nationwide Global Holding, rozmawia Tomasz Brzeziński

Jak nazywa się firma, która działa na polskim rynku od pięciu lat, specjalizuje się w sprzedaży polis z funduszem inwestycyjnym i zebrała w ub.r. około 650 mln zł składek?

Nie znam wyników wszystkich firm, ale ta charakterystyka pasuje do Nationwide.

Taki opis znajduje się w dokumencie, rozesłanym w ostatnim czasie do potencjalnych kupców, a który widziałem kilka dni temu. Zna Pan ten dokument?

Tak.

Sygnuje go bank inwestycyjny Merrill Lynch?

Tak, ML jest naszym doradcą.

Czy to oznacza, że polski oddział Nationwide jest wystawiony na sprzedaż?

To jedna z rozważanych opcji.

A inne?

Dalszy rozwój spółki lub poszukiwanie partnera biznesowego

Dlaczego Nationwide Global Holding rozważa sprzedaż polskiej spółki? Czy nie jest Pan zadowolony z osiąganych przez nią wyników?

Nie, wręcz przeciwnie. Spółka przekroczyła znacząco planowany przypis składki. W ciągu niecałych pięciu lat udało się jej zająć piątą pozycję, z około 5-proc. udziałem w rynku. Spodziewamy się, także, że zacznie wypracowywać zyski o rok wcześniej niż planowaliśmy, czyli już w 2006 r.

A więc dlaczego została wystawiona na sprzedaż?

Sukces polskiej spółki nie uszedł uwadze firm, które są już obecne w Polsce, bądź zastanawiają się nad wejściem na ten rynek. Od pewnego czasu Nationwide otrzymywał zapytania, czy byłby zainteresowany sprzedażą towarzystwa. Nasiliły się one w ubiegłym roku. Właściciel zachowałby się nieracjonalnie, gdyby nie postanowił sprawdzić, czy nie można by zarobić na takiej transakcji.

Ile NGH zainwestowało do tej pory w polski oddział?

Około 160 mln zł.

Kapitały własne spółki wynoszą 68 mln zł. Oznacza to, że skumulowana strata wynosi ponad 92 mln zł.

Tak. Choć nie traktowałbym tego jako stratę, a raczej inwestycję, bo przecież wartość spółki ubezpieczeniowej liczy się biorąc pod uwagę przyszłe przepływy pieniężne. A te w przypadku Nationwide będą systematycznie rosnąć, wraz ze wzrostem aktywów.

Ile wyniesie w tym roku przypis składki Nationwide?

Około 700 mln zł, o tyle też mniej więcej wzrosną aktywa.

Prognozy mówią, że rynek wzrośnie w tym roku o ok. 12-13%. Oznacza to, że będziecie rozwijać się nieco wolniej. Dlaczego? Czyżby spółka osiągnęła szczyt swoich możliwości?

Nie. Po prostu prognozujemy bardzo ostrożnie. Dotychczas plany były zawsze przekraczane. Co do możliwości rozwoju, to uważam że nadal one istnieją, przecież jesteśmy dopiero piątą spółką na rynku. Oczywiście wzrost będzie nieco wolniejszy, bo liczony od znacznie wyższego poziomu.

Przypis składki stabilizuje się. Pierwsze zyski, jak Pan twierdzi, pojawią się w 2006 r. Ile lat trzeba czekać, aby zwróciło się około 100 mln zł nakładów, jakie poniósł do tej pory właściciel? Może właśnie dlatego rozważana jest sprzedaż polskiej spółki.

To nie tak. Wartości firmy ubezpieczeniowej nie można opierać wyłącznie na aktualnych danych księgowych. To jest zawsze biznes długoterminowy, dlatego przy jego wycenie należy również uwzględniać potencjał rozwojowy. A w przypadku Nationwide TUnŻ on występuje - w kolejnych latach spółka będzie zwiększać swoje przychody z opłat. Zacznie również wypracowywać zyski.

Dlaczego więc się jej pozbywać?

Przecież decyzja w tej sprawie jeszcze nie zapadła.

Ale poinformowaliście swoich partnerów, że taki proces został zainicjowany.

Tak. Zrobiliśmy to, bo chcemy być transparentni.

Do ilu podmiotów została rozesłana oferta?

Nie wiem, bo nie odpowiadam za ten proces.

Kiedy można spodziewać się rozstrzygnięć?

To zależy od rekomendacji naszego doradcy. Chciałbym podkreślić, że ewentualne negocjacje nie wpłyną w żaden sposób na działalność operacyjną spółki. Jej profil nie zmieni się bez względu na to, czy pozostanie ona własnością NGH, czy trafi w ręce nowego inwestora.

Oczywiście kluczowym kryterium będzie cena?

Tak. Jeśli nie będzie satysfakcjonująca, odstąpimyDziękuję za rozmowę.

Przebojowi Amerykanie

Nationwide TUnŻ dostało licencję na prowadzenie działalności ubezpieczeniowej w Polsce 24 grudnia 1999 r. Jego 100-proc. właścicielem jest Nationwide Global Holdings, podmiot odpowiedzialny za międzynarodową działalność amerykańskiego koncernu. Na rodzimym rynku Nationwide specjalizuje się w planach emerytalnych dla pracowników sektora publicznego i prywatnego (sprzedaje również ubezpieczenia majątkowe). Polska spółka sprzedaje głównie polisy inwestycyjne z minimalną częścią ochronną (fundusze różnych TFI, do których dołączone jest ubezpieczenie na życie). Na koniec września Nationwide znajdowało się na piątym miejscu wśród krajowych zakładów ubezpieczeń na życie z przynajmniej 4,9-proc. udziałem w rynku.