Nici z konsolidacji

Royal Polska wkrótce może zmienić właściciela. Jego akcjonariusze - inwestorzy finansowi - wystawili ubezpieczyciela na sprzedaż, bo nie udało się im kupić kolejnych firm, z którymi chcieli go połączyć. Spółką zainteresowani są inwestorzy branżowi.

Sprzedaż będzie oznaczać dla towarzystwa kolejną zmianę właściciela w ciągu 12 miesięcy. Na początku kwietnia ub.r. 100% akcji TUnŻ Royal PBK (poprzednia nazwa) sprzedały Royal & Sun Alliance Insurance Group oraz PBK Inwestycje, spółka zależna giełdowego banku BPH. Trafiły one w ręce czterech inwestorów finansowych: Present-Service z Lubonia, RKZ z Konstancina-Jeziorny oraz R.R.I. Ost Invest Handels und Beteiligundfesellschaft z Wiednia oraz Trigon Polska.

Chcieli konsolidować

Wartość transakcji nie została nigdy ujawniona. Z naszych informacji wynika, że nowi inwestorzy mieli wyłożyć łącznie kilkanaście milionów złotych. Ale miał to być dopiero początek ich inwestycji w sektorze ubezpieczeniowym. Tuż po przejęciu Royala zadeklarowali bowiem, że chcą przejmować kolejne spółki bądź ich portfele.

- Zamierzaliśmy stworzyć z nich firmę, która pod względem wartości portfela zajmowałaby piątą-szóstą pozycję na rynku - powiedział nam Przemysław Schmidt, partner zarządzający w Trigon, głównym rozgrywającym w nowym układzie (firma zajmuje się doradztwem i przeprowadzaniem inwestycji kapitałowych).

Rozmowy prowadzono z właścicielami około 10 firm. W polu zainteresowań były m.in. Benefia TUnŻ, Gerling Polska TUnŻ, a ostatnio także Nationwide TUnŻ. Zakupy miały być finansowane ze środków własnych bądź we współpracy z funduszami private equity (po restrukturyzacji i zwiększeniu wartości spółka miała być wprowadzona na giełdę bądź sprzedana inwestorowi branżowemu).

Wyczyszczona spółka

Zakładanej strategii, jak przyznał P. Schmidt, nie udało się zrealizować. - Z rywalizacji o Nationwide wycofaliśmy się ze względu na zbyt wysoką cenę. Z zamiaru przejęcia Benefii zrezygnowaliśmy po przeprowadzaniu analizy spółki - wyjaśnił. - Pozostałe projekty nie wypaliły, bo część inwestorów, licząc na boom po wejściu Polski do Unii Europejskiej, postanowiła nadal finansować działalność swoich deficytowych firm - dodał.

Co w takim razie stanie się z Royal Polska? - Zdecydowaliśmy się go jednak sprzedać. Rozmawiamy z kilkoma inwestorami branżowymi, w tym także spoza Polski - ujawnił P. Schmidt.

Będzie to o tyle łatwiejsze, że w czasie gdy właściciele Royal Polska szukali okazji do zakupu, ubezpieczyciel przeszedł drakońską restrukturyzację. Skutek? Koszty działalności (administracyjne i akwizycji) spadły o blisko 22 mln zł, co w połączeniu z wzrostem przypisu składki o 43%, do 50,7 mln zł, doprowadziło do po prawy wyniku finansowego. I to jakiej! Spółka wypracowała w ub.r. 1,8 mln zł zysku netto, podczas gdy rok wcześniej miała jeszcze 35,4 mln zł straty netto. - Restrukturyzacja przyniosła efekty, dzięki czemu będziemy mogli uzyskać satysfakcjonującą cenę - podsumował P. Schmidt.