Arbitrażyści zarabiają na Prokomie

Niebywałym zainteresowaniem cieszą się w ostatnim czasie kontrakty terminowe na akcje Prokomu. Na początku tygodnia inwestorzy liczyli, że instrumenty te w końcu odbiją i, kupując je, pchali kurs w górę. Nie towarzyszył temu wzrost ceny akcji, co wykorzystywali arbitrażyści.

Czerwcowa seria kontraktów terminowych na akcje Prokomu powinna być obecnie notowana około 35 groszy powyżej kursu instrumentu bazowego (zakładając stopę procentową wolną od ryzyka na poziomie 5,3%). Tymczasem w trakcie ostatnich dni premia ta wielokrotnie przekraczała nawet 1,5 zł. Skrupulatnie wykorzystywali to arbitrażyści. Dla nich, uwzględniając koszty transakcyjne (np. 0,2% od akcji i 7 zł za kontrakt), okazja do zarobku pojawiała się już, gdy różnica ta przekraczała około 90 groszy. Zadanie mieli o tyle łatwe, że kontrakty były przewartościowane (nie musieli dokonywać krótkiej sprzedaży akcji). Kupowali więc akcje, równocześnie sprzedając pochodne i w dużej mierze właśnie dzięki ich transakcjom w minionym tygodniu ustanowione zostały kolejne rekordy wolumenu (240 kontraktów) i otwartych pozycji (517 kontraktów). W całym tygodniu wolumen przekroczył natomiast 900 pochodnych.

Spłoszone niedźwiedzie

Akcje Pekao i Telekomunikacji notowane są już bez prawa do dywidendy. Nic nie uzasadnia więc ujemnej bazy czerwcowych kontraktów terminowych na indeks WIG20. Wprawdzie do dnia wygaśnięcia tej serii nastąpi jeszcze przyznanie prawa do dywidendy z akcji Kęt (4 zł, dzień ustalenia prawa: 31 maja), ale udział tej spółki w indeksie blue chips jest na tyle mały (1,5%), że spadek notowań będzie miał znikomy wpływ na jego wartość.

Od kilku sesji wycena wygasających w czerwcu kontraktów zbliża się do prawidłowej (około 7 pkt powyżej WIG20, przy stopie procentowej wolnej od ryzyka na poziomie 5,3%). Pomaga w tym powstrzymanie przeceny największych spółek. W środę, podczas silnej zwyżki, baza wynosiła momentami nawet kilkanaście punktów. W dużej mierze było to zasługą inwestorów, którzy w popłochu zamykali krótkie pozycje. Tylko w środę ubyło ich ponad 2,7 tys., a od maksimum z poprzedniego czwartku liczba ta zmalała o 3761 do 27 476 (w sumie dla wszystkich serii).

Agora

pozytywnie zaskoczyła

Lepsze od spodziewanych wyniki Agory za I kwartał (zysk netto wyniósł 43,1 mln zł wobec straty przed rokiem na poziomie 9,2 mln zł; analitycy nie spodziewali się, że zysk przekroczy 33 mln zł) korzystnie wpłynęły na kurs akcji, a co za tym idzie - także i kontraktów na te walory. Od połowy poprzedniego tygodnia znajdują się w silnym trendzie wzrostowym. Poprawiło to płynność kontraktów terminowych. W środę wolumen obrotu wyniósł 80 sztuk i był najwyższy od 14 miesięcy. W krótkim terminie notowania tych derywatów mogą dotrzeć jeszcze do około 68 zł. Tutaj znajduje się górne ograniczenie trendu bocznego, który trwa od początku 2001 r. Pokonanie tej bariery będzie sygnałem kupna.

Czas na edukację

Giełda Papierów Wartościowych od dłuższego czasu organizuje bezpłatne szkolenia dla inwestorów na temat instrumentów pochodnych. Prowadzą je pracownicy tej instytucji. Najbliższe spotkanie będzie poświecone kontraktom terminowym na obligacje (instrumenty te są notowane na GPW od ponad 3 miesięcy). Zaplanowane jest w siedzibie giełdy na 1 czerwca i potrwa od 17.00 do 19.00. Osoby zainteresowane tym szkoleniem powinny wysłać zgłoszenie na adres e-mail: [email protected] (z dopiskiem w temacie szkolenie - kontrakty/czerwiec) lub zarezerwować miejsce telefonicznie (0-22 537-72-66). O wpisie na listę uczestników decyduje kolejność zgłoszeń.

Wkrótce o instrumentach pochodnych notowanych na GPW potencjalni i obecni inwestorzy będą się mogli uczyć także podczas wykładów Szkoły Giełdowej. Zajęcia w ramach tego projektu edukacyjnego zainicjowanego przez giełdę prowadzone są od 6 lat przez teoretyków i praktyków rynku kapitałowego. Uczestniczyło w nich kilka tysięcy osób w ośrodkach akademickich na terenie całego kraju. Od października do harmonogramu tych wykładów wprowadzony zostanie nowy moduł poświęcony właśnie rynkowi terminowemu. Więcej szczegółów na stronie internetowej: www.szkolagieldowa.pl.