Capital Partners kupuje eCard

Capital Partners (CP), wspólnie z Permobile, przejmie kontrolę nad eCardem. Spółka w II kw. 2006 r. trafi na parkiet. Giełdowy fundusz zarobi na operacji co najmniej 3 mln zł.

Zajmujący się autoryzacją transakcji kartami płatniczymi eCard powstał w 2000 r. Właścicielami spółki są ComputerLand, BRE Bank i BZ WBK. Mimo że eCard systematycznie zdobywa nowych klientów, to wciąż generuje spore straty. Właściciele już jakiś czas temu zdecydowali, że nie będą dalej finansowali przedsięwzięcia i wystawili firmę na sprzedaż.

Zawiła operacja

Rozmowy z potencjalnymi kupcami trwały kilka miesięcy. Ostatecznie zdecydowała się spółka Permobile, działająca na rynku usług mobilnych. Inwestor wykupi wszystkich dotychczasowych udziałowców eCardu. Ile zapłaci - tego nie udało się nam ustalić. Sprzedający, mimo że są spółkami publicznymi, jak dotychczas nie poinformowali w komunikatach o transakcji.

Permobile będzie wyłącznym właścicielem eCardu tylko kilka dni. Podpisał bowiem umowę zbycia 97 tys. akcji na rzecz Capital Partners. Równocześnie podniósł kapitał eCardu o 42 tys. nowych papierów. Po ich zarejestrowaniu także zostaną kupione przez giełdowy fundusz. W ten sposób Capital Partners będzie kontrolować 139 tys. walorów eCardu (73% kapitału). Wyda łącznie (spłacając także część zadłużenia eCardu) 1,26 mln zł.

Giełdowy eCard

Capital Partners ma bardzo precyzyjne plany wobec najnowszej spółki portfelowej. - Do końca czerwca 2006 r. chcemy wprowadzić eCard do obrotu publicznego - oświadczył Paweł Bala, prezes CP. Jeśli plan się powiedzie, fundusz będzie musiał odsprzedać Permobile 56 tys. akcji eCardu, za który otrzyma 380 tys. zł. Po tym etapie udziałowcy będą kontrolować po 50% walorów spółki portfelowej. - Bycie przez kilka miesięcy większościowym właścicielem eCardu ułatwi i przyspieszy proces wprowadzania firmy na parkiet - uzasadniał P. Bala. - Daje nam również gwarancję, że nasz partner nie zmieni planów i nie będzie blokować operacji - uzupełnił. Według niego, fundusz nie zarobi na wymianie akcji eCardu, bo cena, po jakiej będą zmieniać właściciela, będzie w obydwu etapach zbliżona (poniżej 7 zł).

Zysk pojawi się na końcu

P. Bala szacuje łączne wydatki Capital Partners związane z nowym projektem na ok. 2,2 mln zł. Żeby je sfinansować, fundusz, jak już informowaliśmy kilka dni temu, wyemituje obligacje za 3 mln zł. Trafią do wybranych inwestorów, którzy będą mogli do końca sierpnia 2006 r. odsprzedać je emitentowi, inkasując odsetki (15% w stosunku rocznym) lub wymienić je na akcje eCardu w stosunku jeden do jednego. Jeden papier spółki będzie wtedy wyceniany już na 75 zł.

Jeśli wszyscy obligatariusze zdecydują się skonwertować papiery dłużne na akcje, zapewnią sobie 21,39-proc. udział w eCardzie. Zaangażowanie Capital Partners (w związku z faktem, że odda część swojego pakietu obligatariuszom oraz udostępni 5-proc. pakiet Konradowi Korobowiczowi, który będzie kierować eCardem) spadnie do 23,61% kapitału. Permobile będzie kontrolować 45% akcji (weźmie na siebie wynagrodzenie wiceprezesa Radosława Sosnowskiego, które wynosi także 5% kapitału).

- Naszym zyskiem z całej operacji będzie 40-tys. pakiet akcji eCardu pozostający w naszych rękach. Licząc po kursie 75 zł powinien być wart ok. 3 mln zł - wskazał P. Bala.

Rentowna spółka

Według prezesa CP, eCard ma szanse w krótkim czasie zacząć zarabiać na siebie. Dlatego wejście na GPW nie będzie prawdopodobnie się wiązać z emisją nowych akcji. - Jest szansa, że break-even point (próg rentowności - przyp.red.) pojawi się jeszcze w tym roku - stwierdził. Firma wkrótce znacząco poszerzy ofertę, m.in. o rozwiązania przeznaczone dla sklepów internetowych.

Capital Partners zamierza pozostać współwłaścicielem eCardu jeszcze przez ok. 2 lata. - Chcemy działać jako fundusz venture capital, dlatego kiedyś pozbędziemy się pakietu, sprzedając go inwestorowi branżowemu lub finansowemu - zakończył P. Bala.