Przetarg lepszy od oczekiwań

Środa tradycyjnie przyniosła aukcję obligacji. Tym razem Ministerstwo Finansów wystawiło na sprzedaż papiery 5-letnie na sumę 2,1 mld złotych. Popyt na aukcji wyniósł 7,55 mld złotych i w efekcie wskaźnik obrazujący stosunek popytu do podaży znalazł się na poziomie 3,59. Miesiąc wcześniej wynosił tylko 3,19. Średnia rentowność osiągnęła poziom 4,891%. Można więc uznać, że przetarg wypadł lepiej, niż się spodziewano.

Na krajowy rynek dłużny negatywnie oddziałuje obecnie trudna sytuacja budżetu na Węgrzech. Oddala to perspektywę akcesji tego kraju do strefy euro. Mimo że w Polsce fundamenty gospodarcze wygladają lepiej, to jednak wciąż niepewna sytuacja polityczna zwiększa awersję do ryzyka.

Z drugiej strony, silny wzrost inflacji zarówno w USA, jak

i w Europie zwiększa oczekiwania na wzrost rentowności na rynkach bazowych. Tym samym rośnie konkurencyjność inwestycji w tamtejsze aktywa.

Dane publikowane wczo-

raj po południu okazały się

lepsze od prognoz, co powin-

no skutkować wzrostem cen

i wsparciem oczekiwań na kolejną redukcję stóp procentowych.