Podczas wczorajszego dnia po raz kolejny byliśmy świadkami wysokiej zmienności cen. Rynek otworzył się przy rentowności 5,17% dla obligacji pięcioletnich PS0310 i rentowności 5,32% dla obligacji dziesięcioletnich DS1015. W dalszej części dnia zmienność, sięgająca 10 pb. (dla długu 5-letniego), była w dużej mierze spowodowana nieoczekiwanie niskim popytem na przetargu obligacji pięcioletnich, z drugiej zaś wzrostem cen na rynkach bazowych. Na aukcji sprzedano wszystkie papiery DS1110. Oferta 1 mld złotych spotkała się z popytem wynoszącym zaledwie 1,63 mld złotych. Obligacje sprzedano przy średniej rentowności 5,24%. Po przetargu rentowność na rynku wtórnym wzrosła do 5,25% na pięciolatkach, jednak pod koniec dnia spadła do poziomu 5,15%.
Sądzę, że wzrost cen może jeszcze potrwać w krótkim okresie. Jednak w perspektywie nadchodzących tygodni możemy być świadkami wyższych rentowności polskiego długu. Wciąż istnieje bowiem ryzyko polityczne, związane z uzależnieniem rządu od partii populistycznych, a co za tym idzie - możliwość wyższych wydatków publicznych czy znaczne odsunięcie w czasie wejścia do strefy euro,
