Megafuzja na polskim rynku informatycznym

Wartość spółki powstałej z połączenia Softbanku i Asseco Poland przekroczy 1,8 miliarda złotych. Będzie zbliżona do wartości Prokomu

Branża informatyczna w Polsce musi się konsolidować. Kompetencje naszych spółek doskonale się uzupełniają, dlatego w pewnym momencie sami zadaliśmy sobie pytanie, czy nie lepiej byłoby połączyć siły - powiedział na piątkowej konferencji prasowej Adam Góral, prezes Asseco Poland. Projekt znalazł poparcie Ryszarda Krauzego, głównego udziałowca Prokomu, który kontroluje Softbank (ma 34,26 proc. udziałów). Softbank z kolei ma 21,92 proc. akcji Asseco Poland.

Prace ruszyły

Softbank podpisał już z Asseco Poland porozumienie dotyczące fuzji spółek. Wstępny harmonogram operacji przewiduje, że zakończy się ona w I kwartale 2007 r. Szczegółowy plan będzie znany w ciągu dwóch miesięcy.

W celu połączenia Softbank wyemituje nowe papiery, które obejmą udziałowcy rzeszowskiej firmy, przede wszystkim Adam Góral, który kieruję tą firmą. Nowa spółka przyjmie nazwę Asseco Poland. Siedzibą będzie Rzeszów. Firmą pokieruje prezes Góral. - Z końcem lutego wygasał mój kontrakt na kierowanie Softbankiem - uzasadniał rozstanie z fotelem prezesa Krzysztof Korba. - Nie żegnam się z grupą Prokomu i jeszcze przez jakiś czas będę w niej obecny - uzupełnił.

Trochę techniki

Udziałowcy Asseco Poland za każdą akcję dostaną 5,23 waloru Softbanku (razem 15,7 mln akcji). Dodatkowo Softbank wypuści 3,1 mln papierów, które trafią do Prokomu w zamian za 100-proc. pakiet czeskiej spółki PVT oraz grupę aktywów informatycznych i związanych z nimi kontraktów w zakresie serwisów informatycznych oraz rozwiązań infrastruktury sieciowej.

- Od dawna zgłaszaliśmy zainteresowanie przejęciem kontroli nad PVT, która stanie się filarem naszej grupy w Czechach - przypomniał A. Góral. - Teraz możemy żałować, że nie zrobiliśmy tego kroku wcześniej, choć mieliśmy takie propozycje - dodał. PVT zamierza w tym roku mieć 154 mln zł przychodów i zarobić netto 6,12 mln zł. Portfel zamówień jest już wypełniony w 75 proc. Z kolei wspomniana część Prokomu powinna w tym roku wygenerować 76 mln zł obrotów i wypracować ok. 5 mln zł.

Za oba aktywa gdyński integrator zainkasuje papiery Softbanku warte ponad 130 mln zł (3,1 mln akcji po ok. 44 zł - bieżący kurs Softbanku). Softbank wynagrodzi również menedżerów obu giełdowych firm. Wyemituje dla nich 2,3 mln akcji.

Łącznie, po podwyższeniu, kapitał spółki będzie dzielił się na 46,4 mln akcji. Teraz jest to 25,1 mln papierów. Prokom po całej operacji będzie posiadał 25,4 proc., a prezes Góral 20--proc. pakiet papierów. - Dobrowolnie zobowiążę się, że przez jakiś czas nie będę zmniejszał zaangażowania - oświadczył prezes Asseco Poland. Reszta papierów będzie w wolnym obrocie, co sprawi, że nowa firma będzie jedną z bardziej płynnych na GPW.

Informatyczny gigant

Powstała po fuzji spółka będzie jedną z największych firm informatycznych w Polsce. Tegoroczne łączne przychody obu podmiotów przekroczą 0,8 mld zł i będą porównywalne z CompterLandem czy Prokomem (na poziomie jednostkowym). Zysk netto, według prognoz analityków, również powinien przekroczyć łącznie 80 mln zł. Będzie kilka razy większy niż ComputerLandu i zapewne wyższy niż Prokomu. Kapitalizacja spółek na dziś wynosi 1996 mln zł. Dla porównania, ComputerLandu 819 mln zł, Prokomu 1972 mln zł, a Comarchu 1032 mln zł.

Grupa będzie rosnąć

Softbank/Asseco Poland zapowiada dalszą agresywną ekspansję poza Polską. - Docelowo głównym właścicielem PVT będzie nasza spółka Asseco Slovakia. Nie znam jeszcze kwoty, za jaką odkupi od Asseco Poland większościowy pakiet PVT, ale myślę, że będzie to cena, po jakiej my nabędziemy tę spółkę od Prokomu, powiększona o koszt pieniądza w czasie - tłumaczył prezes Góral. Asseco Slovakia pieniądze na ten cel pozyska z planowanej na najbliższe miesiące publicznej emisji akcji na warszawskiej giełdzie. Dodatkowo do PVT przyłączone będą kolejne firmy kupowane w Czechach przez Asseco Slovakia. Na niedawnej konferencji prasowej A. Góral ujawnił, że już prowadzone są rozmowy z przedsiębiorstwami, które mogą w dalszej kolejności dołączyć do grupy. Działają m.in. na rynku systemów do zarządzania przedsiębiorstwem (ERP). W przyszłości grupa PVT, po zmianie nazwy na Asseco Czechy, również trafi na polską giełdę.

To nie koniec zagranicznych planów grupy Asseco. - Dzięki połączeniu z Softbankiem uzyskamy odpowiednią "masę" i pieniądze do wchodzenia na kolejne rynki. Mam na myśli Węgry, Rumunię czy kraje bałkańskie - snuł wizje A. Góral. Nie rozwinął tematu. Inwestorzy giełdowi bardzo pozytywnie zareagowali na informację o planowanej fuzji. Kurs Asseco Poland zyskał wczoraj 5,4 proc. i papiery kosztowały 216 zł. Softbank zdrożał w piątek o 14,3 proc., dochodząc na zamknięciu do 46,3 zł.

Komentarz

Sobiesław Pająk

analityk CDM Pekao

Najlepiej na fuzji obu spółek wyjdzie Prokom

Głównym beneficjentem połączenia Asseco Poland i Softbanku będzie Prokom, który dzięki temu będzie mógł konsolidować dodatkowe zyski. Z dwóch "fuzjujących się" spółek zdecydowanie więcej korzyści odniesie Softbank. Za kilka lat spółka stanęłaby przed problemem, jak zapełnić lukę po kontrakcie z PKO BP. Trudno wskazać mi tak jednoznaczne profity w przypadku Asseco Poland. Na pewno pojawią się pewno oszczędności w obszarze administracyjno-księgowym, ale na chwilę obecną ciężko jest przedstawić dokładne kwoty. Myślę, że rynek z uwagą przyglądał się będzie całej

operacji, bo jej rozmach i proces skomplikowania nie mają precedensu na polskim rynku IT. Należy pamiętać, że równolegle łączyć się będą dwa duże podmioty, przejmowane będzie PVT, a Asseco Slovakia przeprowadzi IPO.

Andrzej Lis

analityk DI BRE Banku

Oferta dobrze się

uzupełnia

Pomysł połączenia Softbanku i Asseco Poland uważam za interesujący. Kompetencje obu spółek uzupełniają się. Pierwsza z firm pracuje dla dużych banków. Druga dla mniejszych instytucji. Oba

podmioty nie ukrywały planów

zagranicznej ekspansji. Połączenie sił może pomóc realizować zamierzenia. Trudno, na bazie obecnych informacji, oceniać, kto będzie głównym wygranym w tej

operacji. Musimy poczekać na szczegółowe dane.

Milena Olszewska

analityk KBC Securities

Łączenie będzie skomplikowane

Moim zdaniem, w średnim

terminie fuzja ma strategiczny sens, produkty obu firm są

bowiem komplementarne, a pole do redukcji kosztowych wydaje się znaczne. Ponadto, Asseco i Softbank mają za sobą już prawie

2 lata współpracy. Mimo dużej kompetencji obu zarządów, zawsze pozostaje jednak ryzyko, iż sam proces łączenia się firm może napotkać trudności w krótkim terminie, szczególnie że fuzja odbywać się będzie razem z ekspansją

zagraniczną.