Fundusze emerytalne inwestują najchętniej w banki i surowce

Wśród spółek giełdowych największym zainteresowaniem funduszy emerytalnych nadal cieszy się Orlen. Mimo spadku notowań płockiej spółki, OFE w I półroczu dokupywały jej akcje

Inwestycje, które przekraczają 1 proc. aktywów, OFE muszą ujawniać co pół roku. Na koniec czerwca ich wartość sięgnęła 18,4 mld zł, co w porównaniu z końcem ubiegłego roku jest kwotą wyższą o ponad 2,5 mld zł. W tym czasie całkowite aktywa funduszy zwiększyły się o 12,7 mld, do 98,7 mld zł.

Najwięcej w dużych spółkach

W portfelach akcyjnych dominują spółki z WIG20. Prawie wszystkie fundusze emerytalne mają akcje PKN Orlen, TP, Pekao i PKO BP. Wyjątkiem jest OFE Bankowy, który papierów wartościowych największego banku detalicznego bezpośrednio nabywać nie może, i OFE Pekao, powiązany kapitałowo z bankiem z grupy Unicredito.

Wciąż najwięcej środków OFE trzymają w akcjach PKN Orlen. Na koniec czerwca zaangażowanie w spółkę paliwową sięgnęło 3,4 mld zł. Ale wartość akcji tej spółki w portfelach funduszy zmniejszyła się. Sześć miesięcy temu OFE miały ulokowane w Orlenie 3,8 mld zł. Zaangażowanie zmniejszyło się w stopniu mniejszym od spadku notowań Orlenu, co oznacza, że fundusze dokupywały akcje płockiego koncernu.

Sprzedawana była za to Telekomunikacja Polska. Inwestycje OFE w tę spółkę zmniejszyły się z około 2,9 mld zł do blisko 2,4 mld zł, o prawie 18 proc. Notowania TP poszły w dół o 14,5 proc. Drugie miejsce, które operator miał w portfelach funduszy pół roku temu, zajmuje teraz PKO BP. Wartość akcji tej ostatniej spółki, podobnie jak Pekao, znacznie wzrosła w I półroczu 2006 r. Liderem pod względem wzrostu zaangażowania jest jednak zdecydowanie KGHM. Wartość walorów tej firmy w portfelach otwartych funduszy emerytalnych zwiększyła się o prawie 114 proc., sięgając kwoty 2,3 mld zł. Akcje KGHM zyskały 73 proc.

Kto zniknął, a kto się pojawił

Z zestawień portfeli akcyjnych wszystkich funduszy emerytalnych zniknęło kilka spółek, w które OFE zainwestowały powyżej 1 proc. zgromadzonych środków, np. Agora, BRE, Bioton. Ale też pojawiły się nowe firmy, jak WSiP albo Elstar Oils.

Puławy, Dwory, Millennium wymienił wśród swoich inwestycji tylko OFE Polsat. Jest to fundusz, który w portfelu akcyjnym ma najwięcej spółek przekraczających 1 proc. jego aktywów. Dużą liczbę spółek o takim zaangażowaniu środków mają też OFE Dom, OFE Pekao. Wszystkie te fundusze należą do najmniejszych w sektorze pod względem zgromadzonych środków. OFE Polsat i OFE Pekao wyróżniają się dodatkowo najwyższym udziałem akcji w portfelu. Polsat miał na koniec czerwca ponad 38 proc. ulokowanych w papierach spółek z warszawskiego parkietu, a Pekao - ponad 36 proc., przy średniej dla rynku sięgającej nieco ponad 32 proc.

Dodatkowo w przypadku OFE Polsat, podobnie jak i funduszu ING, udział tych większych pakietów akcyjnych (powyżej 1 proc.) stanowi przeszło 22 procent zarządzanych środków.

Wyniki otwartych funduszy emerytalnych za pierwsze półrocze 2006 r. pokazują jednak, że mimo przewagi dużych spółek w portfelach OFE, najlepsze efekty dawały inwestycje w małe i średnie spółki. Szacunki za całe półrocze 2006 roku pokazują, że od końca grudnia ubiegłego roku OFE zarobiły dla swoich członków średnio 5,1 proc. Największy przyrost wartości jednostki - około 7,2 proc. - miał czerwcowy lider, Pekao. Najmniej - 3,7 proc. - zyskała jednostka Bankowego. Mniej niż średnia dla całego sektora wzrosły jednostki funduszy emerytalnych o największych aktywach - ING, CU oraz PZU.

Akcje ujawnione przez OFE w sprawozdaniach półrocznych w mln zł, stan na 30 czerwca

SPÓŁKA ZAANGAŻOWANIE OFE

Orlen 3374,9

PKO BP 2875,8

Pekao 2402,8

TP 2363,7

KGHM 2317,3

BPH 1202,7

GTC 933,8

Echo 687,8

ING BSK 601,6

Getin 450,0

BZ WBK 439,0

PGNiG 308,5

Cersanit 163,5

PBG 46,2

Computerland 42,5Polimex-Mostostal 24,5

ATM 23,2

Forte 22,5

Elstar Oils 21,9

WSiP 20,3

Emax 19,5

Lotos 16,6

Prokom 12,6

Softbank 11,6

Millennium 11,2

Firma Chemiczna Dwory 10,5

Puławy 10,4

Comarch 9,7

Kruszwica 9,5

RAZEM 18433,9

źródło: dane OFE