Niewielkie zyski z zarządzania w drugim kwartale

Rozchwiany rynek akcji w II kwartale 2006 r. nie pozwolił osiągnąć tak wysokich stóp zwrotu, jak w poprzednim

Po bardzo dobrym pierwszym kwartale bieżącego roku, w drugim wyniki zarządzania aktywami przez firmy asset management wahały się w okolicy 1 procenta. Taką stopę zwrotu od końca marca do końca czerwca osiągnęły przeciętnie wszystkie portfele uwzględnione w naszym zestawieniu. Dla porównania - w pierwszych trzech miesiącach roku średnia stopa zwrotu wynosiła 7,9 proc.

Nawet 40 procent

Konsekwentnie wysokie stopy zwrotu swoim klientom zapewniają zarządzający z BZ WBK AIB Asset Management oraz z ING Investment Management. Najlepsze portfele tych firm w pierwszym półroczu wzrosły o ponad 30 proc. (w przypadku BZ WBK AIB jeden zbliżył się do 40 proc.). Ponad 30 proc. od początku roku dał zarobić jeszcze mały (biorąc pod uwagę wartość zgromadzonych aktywów) portfel akcyjny Domu Maklerskiego IDMSA. Należy jednak zaznaczyć, że w drugim kwartale przyniósł on 1,4-proc. stratę.

W drugim kwartale najwięcej zarobiła strategia System Domu Maklerskiego Penetrator (18,3 proc.). Charakteryzuje się ona jednak dużą zmiennością wyników - w pierwszych trzech miesiącach roku, jako jedyna, przyniosła stratę (-2,5 proc.). Na drugim końcu był inny portfel Penetratora - Do Akcji (bez kontraktów), który stracił 14,4 proc.

Zgodnie z rynkiem

Od końca marca do końca czerwca taką samą średnią stopę zwrotu, jak dla wszystkich portfeli (1 proc.), wypracowali zarządzający funduszami akcyjnymi. Wynik ten jest zbliżony do stopy zwrotu z głównych indeksów warszawskiej giełdy (WIG zyskał 1,05 proc., a WIG20 0,87 proc.).

Zarządzający akcjami na zlecenie zamożnych klientów nie pokonali wyników osiągniętych przez menedżerów akcyjnych funduszy inwestycyjnych. Te wzrosły przeciętnie o 1,6 proc. Także narastająco po dwóch kwartałach bieżącego roku średnia stopa zwrotu z funduszy akcyjnych (15,7 proc.) jest wyższa niż z portfeli zarządzanych na zlecenie (13,7 proc.).

Wyniki z portfeli agresywnych istotnie zaniżają jednak dwie strategie Domu Maklerskiego Penetrator (Do Akcji i Do Akcji - bez kontraktów) oraz portfel Racer - zagraniczny zarządzany przez Secus Asset Management. Nie uwzględniając ich, średni zysk z agresywnych inwestycji wyniósł 2 proc. Portfele akcyjne razem ze strategiami o zmiennej alokacji aktywów (w których akcje mogą mieć udział większy niż 50 proc.) średnio dały zarobić 1,7 proc.

Aktywa rosną u najlepszych

Na koniec czerwca, według zebranych danych, osoby fizyczne (było ich ponad 3 tys.) miały ulokowane w firmach asset management ponad 2,9 mld zł. Aktywów i liczby klientów nie podało nam jednak sześć firm, które świadczą usługę zarządzania dla inwestorów indywidualnych. Dane od tych podmiotów nie zwiększyłyby jednak istotnie podanej wcześniej kwoty zgromadzonych pieniędzy. Razem finanse zamożnych klientów w omawianych firmach to zaledwie 2,5 proc. aktywów zarządzanych przez wszystkie firmy asset management i towarzystwa funduszy inwestycyjnych nadzorowane przez Komisję Papierów Wartoścowych i Giełd. Łącznie dysponują one już majątkiem przekraczającym 120 mld zł, z czego najwięcej przypada na fundusze inwestycyjne.

Analizując liczbę klientów i ich aktywa w poszczególnych firmach na przestrzeni kilku ostatnich kwartałów, widać, że inwestorzy idą za wynikami osiąganymi przez zarządzających. Z usług BZ WBK AIB Asset Management, który osiąga wysokie stopy zwrotu, na koniec czerwca korzystało już bowiem 739 osób - o prawie 200 więcej niż pół roku wcześniej. Osoby te miały 1,17 mld zł (aktywa na koniec 2005 r. wynosiły 593 mln zł). Inwestorów przybyło także w ING IM, a aktywa zarządzane przez tę firmę zwiększyły się ze 142 do 329 mln zł.

Zestawienie "Parkietu" zawiera wyniki 93 strategii realizowanych przez 17 firm asset management.