Wysoka dźwignia i potencjalnie wysokie zyski kuszą spekulantów, na rynku terminowym jednakże istnieje możliwość dokonania arbitrażu oraz zabezpieczenia pozycji posiadanej na rynku spot.

Zarabiam na różnicy cen - kontrakty CFD

Kontrakty różnic kursowych (Contracts for Difference) są instrumentami rynku pozagiełdowego, które są najpopularniejsze wśród graczy zorientowanych na uchwycenie krótkookresowych i średnioterminowych trendów na rynku terminowym i osiągnięcie zysku związanego ze zmianą wartości nominalnej kontraktu. Dużą zaletą instrumentów CFD są niskie koszty transakcyjne oraz ich dostępność - oferowane są przez internetowe platformy transakcyjne zapewniające dostęp online do kwotowań oraz wycenę kontraktu w czasie rzeczywistym. Ponieważ rozliczenie transakcji odbywa się poprzez rozliczenie różnic kursowych, fizyczna dostawa towaru nie jest realizowana.

Przykład inwestycji w kontrakt CFD na ropę,

sierpień-październik 2006 - okres potężnych

spadków cen

Inwestycja w kontrakt na ropę naftową

- wartość 1 kontraktu CFD, którego cena oparta jest o cenę

ropy naftowej typu Brent to rynkowa cena tego gatunku ropy

pomnożona przez 2000 USD. Minimalny nominał transakcji

stanowi 0,1 takiego kontraktu, tzn. zaangażowane środki mogą być 10-krotnie niższe:

Inwestor sprzedaje 1 kontrakt CFD na ropę naftową

8 sierpnia 2006 roku

W celu zawarcia transakcji sprzedaży 1 pełnego kontraktu CFD

na ropę naftową, inwestor na swoim rachunku inwestycyjnym musi posiadać środki finansowe w wysokości 3 proc. nominalnej wartości kontraktu w celu pokrycia depozytu zabezpieczającego.

Wartość kontraktu:

78,60 * 2000 USD = 157 200 USD

depozyt zabezpieczający:

0,03 * 157 200 USD = 4716 USD

Wielkość inwestycji w PLN wyniesie więc:

4716 USD * 3,0190 = 14 195,16 PLN

Wartość 1 pipsa

(minimalnej jednostki, o jaką może się

zmienić cena towaru) to 20 USD, natomiast spread transakcyjny wynosi 15 pipsów, zatem koszt zawarcia transakcji będzie równy wartości spreadu, czyli 15*20 = 300 USD, czyli 905,7 PLN.

19 października 2006 roku

cena ask baryłki ropy naftowej wynosi 59,70 USD, więc zysk na tej transakcji będzie wynosić (78,60-59,70)*2000 = 37 800 USD = 37 800 USD * 3,0660 = 115 894,8 PLN

Ponieważ otwarta pozycja była rolowana przez ponad dwa miesiące, konieczne jest również uwzględnienie kosztu punktów swapowych. W przypadku pozycji krótkiej na ropie naftowej dodatnie punkty

swapowe zostaną uznane na rachunku inwestora w kwocie

około 140 PLN.

Zawarcie powyższej transakcji wymagało poniesienia nakładów

w wysokości 14 195,16 PLN, natomiast całkowity zysk

z inwestycji zamknął się w kwocie 116 034,8, co stanowi

stopę zwrotu rzędu 717,4 proc. przy 24 proc. spadku

cen surowca.

Futures na CBOT - duże stawki, grube ryby

Kontrakty futures są instrumentami rynku giełdowego. Możliwe jest wykorzystanie tych instrumentów zarówno w celu spekulacyjnym, jak i zabezpieczenie pozycji w towarach posiadanej na rynku spot. Dla polskiego inwestora ograniczeniem jest tu jednak fakt, że największe na świecie giełdy towarowe usytuowane są poza granicami naszego kraju, co stwarza barierę: językową, kulturową, czasową oraz konieczność ponoszenia dodatkowych kosztów związanych z prowadzeniem rachunku inwestycyjnego w domu maklerskim będącym członkiem giełdy.

Przykład transakcji na rynku futures

Koncern wydobywczy w ciągu najbliższych 12 miesięcy planuje rozpocząć eksploatację nowych złóż złota w Chile. Cena miedzi na światowych giełdach w tym momencie kształtuje się na wysokim poziomie 7690 USD za tonę metalu. Producent decyduje się sprzedać całoroczną produkcję w rocznych kontraktach futures z kursem terminowym równym 7500 USD. W momencie wygaśnięcia kontraktu tona miedzi wycenianaLondon Metal Exchange (1 kontrakt obejmuje transakcję 25 tonami miedzi) pozwoliło mu zarobić 60 milionów dolarów (6000 * 25 * 400).

Opcje towarowe - mogę, nie muszę

Opcje towarowe to instrument bardziej skomplikowany, przeznaczony dla inwestorów posiadających większy niż podstawowy zakres wiedzy o rynku finansowym i towarowym. Są one wykorzystywane do spekulacji, ale zasadniczo za ich pomocą można tworzyć wiele kombinacji strategii opcyjnych zabezpieczając pozycję spot. Spotyka się również strategie zabezpieczające, które skonstruowane są z kombinacji kontraktów terminowych i opcji. O ile samodzielna wycena instrumentów futures oraz CFD przez inwestora jest możliwa do przeprowadzenia bez konieczności posiadania specjalistycznego oprogramowania, wycena opcji jest sprawą bardziej skomplikowaną - wynik osiągany przez inwestora uzależniony jest od ceny wykonania opcji, ceny instrumentu bazowego, czasu do wygaśnięcia opcji, poziomu stóp procentowych, a także, a może nawet przede wszystkim - zmienności.

Przykład inwestycji z wykorzystaniem

opcji towarowych - Sprzedaż opcji na rynku miedzi

Przewidywany scenariusz rynkowy

W ocenie inwestora rynek miedzi posiada pewien potencjał wzrostowy, przy niskim prawdopodobieństwie wystąpienia głębszej korekty. Taka sytuacja stwarza możliwość zawarcia transakcji na rynku opcji.

Aktualna cena miedzi (COPPER) 7580/7610

Aktualny kurs USD/PLN

3,1090

Nominał transakcji

100 000 EUR

Działanie

Inwestor jest przekonany, że rynek miedzi pozostanie silny, postanawia zatem sprzedać opcję put o nominale 0,1 kontraktu z ceną wykonania na aktualnym poziomie rynkowym. Inwestor decyduje się utrzymywać pozycję do czasu wygaśnięcia opcji.

Otwarta pozycja

Sprzedana opcja put put COPPER/ call USD (sprzedaż COPPER/kupno USD)

Kurs wykonania opcji

7600

Termin wygaśnięcia opcji

1 miesiąc

Wartość punktu notowań

30 USD

Nominał transakcji

70 885 PLN = 0,1 kontraktu * 30 USD * 7600 * 3,1090 USD/PLN

Depozyt zabezpieczający

709 PLN = 1 proc. * 70 885 PLN

Dochód z premii

2770 zł (297 punktów)

Breakeven point

W przypadku rozliczenia w dniu wygaśnięcia inwestor osiągnie zysk, jeżeli kurs odniesienia na rynku miedzi będzie wyższy niż 7303 (7600-297)

Scenariusz nie został zrealizowany

W dniu rozliczenia opcji - miesiąc po zawarciu transakcji kurs na rynku miedzi wyraźnie zniżkował, osiągając poziom 7200.

Zamknięcie i rozliczenie otwartej pozycji

W dniu rozliczenia pozycji inwestor będzie zmuszony do wypłacenia zysku nabywcy opcji w wysokości 3730,80 zł. Część tej kwoty zostanie pokryta z premii, którą inwestor otrzymał w momencie sprzedaży opcji (2770 zł). Strata netto na transakcji wyniesie zatem 960,80 zł.

Kurs rozliczeniowy opcji

7200

Aktualny kurs USD/PLN

3,1090

Wynik z rozliczenia opcji

-3730,80 zł = (7200-7600)*30 USD *7600* 3,1090 USD/PLN

Wynik na transakcji

-960,80 zł = -3730,80 zł +2770 zł

Podsumowanie

Inwestor pomylił się w swoich przewidywaniach. Spadek cen miedzi do poziomu 7200 sprawił, że sprzedana przez niego opcja została zrealizowana. W wyniku realizacji opcji inwestor był zmuszony wypłacić 3730,80 zł, w tym 2770 zł pochodzące ze sprzedaży samej opcji. Strata netto wyniosła zatem 960,80 zł.

Dom Maklerski X-Trade Brokers