Nici z wielkiej eurogiełdy, szansa na parkiet nowy i tani

Nie będzie wielkiej fuzji giełd w Europie - Deutsche Boerse nie ma już ochoty zabiegać o względy Euronextu. Przybędzie za to konkurencja ze strony platformy handlowej tworzonej przez banki

W tej sytuacji niemal pewna jest więc fuzja transatlantycka, czyli przyłączenie Euronextu, obejmującego rynki akcji w Paryżu, Amsterdamie i Brukseli, do nowojorskiej giełdy NYSE.

NYSE i Euronext dogadały się w sprawie połączenia na początku czerwca. Starań o przejęcie Euronextu nie zaprzestała jednak frankfurcka Deutsche Boerse. Nic dziwnego, bo projekt stworzenia jednego wielkiego europejskiego rynku akcji, mogącego konkurować z giełdami w USA czy Japonii, miał poparcie najważniejszych polityków, szefa Europejskiego Banku Centralnego i władz regulacyjnych. Za takim rozwiązaniem opowiadała się też część akcjonariuszy Euronextu i Deutsche Boerse.

Przejęcie za drogie

Wczoraj Deutsche Boerse poinformowała, że rezygnuje z prób przejęcia paneuropejskiego operatora. To kolejna porażka - wcześniej giełda została odprawiona z kwitkiem m.in. przez London Stock Exchange i SWX Group, operatora parkietu w Zurychu.

Władze frankfurckiego parkietu doszły do wniosku, że nie uda się uzgodnić transakcji satysfakcjonującej obie strony, a ponadto, biorąc pod uwagę cenę, jaką trzeba by teraz zaoferować za papiery Euronextu, nie byłoby to opłacalne dla akcjonariuszy Deutsche Boerse. NYSE płaci w gotówce i swoich papierach, które ostatnio zdrożały o 50 proc., natomiast oferta niemiecka bazowała na średnich cenach papierów Deutsche Boerse i Euronextu. Według wyliczeń gazety "Financial Times", była niższa od amerykańskiej propozycji o ok. 4-5 euro na każdej akcji (za papiery Euronextu płacono ostatnio ok. 90 euro).

Niemcy wycofali wnioski o opinię na temat planowanej fuzji z Euronextem, złożone w urzędach antymonopolowych i regulacyjnych. - Wzrost przez przejęcia to jedna z opcji, a nie konieczność dla Deutsche Boerse. Zważywszy na naszą silną pozycję w branży, mamy zamiar dalej podążać ścieżką wzrostu wewnętrznego - stwierdził w komunikacie szef niemieckiej giełdy Reto Francioni. Dodał jednak, że wciąż jest otwarty na wszelkie możliwości współpracy.

Giełdy na świecie się konsolidują, ponieważ wymagają tego od nich ich właściciele i klienci. Dla pierwszych większa skala działania oznacza, że giełdy mają szanse na oszczędności i większe zyski, natomiast drugim zależy na jak najniższych kosztach transakcyjnych i możliwości bezproblemowego handlowania instrumentami finansowymi na różnych rynkach i o dowolnej porze. Ostatnie miesiące, poza fuzją NYSE-Euronext, przyniosły m.in. połączenie rynków terminowych w Chicago, warte 8 miliardów dolarów, z którego powstanie największa giełda instrumentów pochodnych na świecie.

Konkurencja z banków

Europejskie parkiety będą wkrótce pod dodatkową presją, bo o planach stworzenia platformy handlu akcjami, konkurencyjnej dla giełd, poinformowały banki inwestycyjne Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley i UBS.

Na tym nowym rynku, który może ruszyć pod koniec przyszłego roku, gdy w życie wejdą unijne przepisy znoszące monopol giełd na pośrednictwo whandlu instrumentami finansowymi, będzie można obracać papierami największych europejskich spółek. Jeśli potwierdzą się obietnice, prowizje od zawierania transakcji będą znacznie niższe niż na London Stock Exchange, Deutsche Boerse czy parkietach Euronextu.

Giełdy mogą stracić najważniejszych klientów, ponieważ największe banki inwestycyjne odpowiadają za mniej więcej połowę transakcji zawieranych na europejskim rynku kapitałowym.