Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP podwyższyli zarówno cenę docelową, jak i rekomendację dla akcji Polimeksu-Mostostalu. Ich zalecenie dotyczące papierów czołowej krajowej firmy budowlano-inżynie- ryjnej brzmi "redukuj" (poprzednie: "sprzedaj"). Kurs docelowy poszedł w górę ze 112 do 143 zł. To jednak za mało, aby przy obecnej wycenie rynkowej spółki (6 grudnia, czyli w dniu wydania rekomendacji, kurs wyniósł 160 zł, a wczoraj sięgnął 163,1 zł) autorzy raportu mogli rekomendować kupowanie czy trzymanie akcji Polimeksu-Mostostalu.
Według Michała Sztablera, wyniki grupy za III kwartał br. były rozczarowujące. Mimo wysokiej dynamiki przychodów Polimex zaczyna odczuwać skutki presji cenowej ze strony podwykonawców. Marża brutto ze sprzedaży spadła z 11,2 proc. w III kwartale 2005 r. do 8,8 proc. w minionym kwartale.
Analityk pozytywnie ocenia plany Polimeksu dotyczące przejęcia kontroli nad Energomontażem-Północ. "Spółka ta ma silną pozycję zarówno na rynku energetycznym, jak i petrochemicznym. Dysponuje także własnymi zasobami wykonawczymi. Marka Energomontażu jest ceniona w kraju i za granicą" - uzasadnia M. Sztabler. Wskazuje, że w najbliższych latach inwestycje w polskim sektorze petrochemicznym powinny przekroczyć 10 mld zł. Z kolei w energetyce oprócz rynku polskiego bardzo dobre perspektywy ma także rynek niemiecki. Wchłonięcie ZREW-u przez Polimex uprości natomiast strukturę grupy i pozwoli zebrać niemal wszystkie zasoby wykonawcze z segmentu energetyki w spółce matce.
W wycenie analityk DM PKO BP uwzględnił również nowe obszary działalności Polimeksu, takie jak projekty deweloperskie. Nie spodziewa się jednak, aby w przyszłości deweloperka stanowiła więcej niż 5 proc. całkowitych przychodów grupy. Wycena bieżących projektów nie jest znacząca dla wyceny całej spółki i przekłada się na około 2 zł na akcję.
Przewartościowane papiery
