Widoczna w ostatnich dwóch tygodniach słabość segmentu średnich spółek względem blue chips nadal się utrzymuje. O ile jednak w pierwszych dniach grudnia oznaczało to słabsze tempo zwyżki średniaków, o tyle od 5 grudnia MIDWIG stopniowo traci, a WIG20 utrzymuje osiągnięty wtedy poziom. Na razie zniżka indeksu średnich firm nie jest duża, bo wynosi jedynie 3 proc. Na tle wcześniejszego ruchu w górę jest prawie niezauważalna. Jednak zjawisko słabnięcia tego segmentu rynku staje się coraz trwalsze. Opinie o przewartościowaniu spółek zaliczanych do tej grupy zaczynają więc powoli znajdować odbicie w przebiegu giełdowych zdarzeń.
Czy ma to jakieś znaczenie z punktu widzenia koniunktury na całym rynku? Na razie chyba jeszcze za wcześnie na taki wniosek. Widać jednak, że inwestorzy trochę się opanowali w swoim optymistycznym postrzeganiu perspektyw mniejszych spółek. To może być wstęp do dalszej polaryzacji rynku. Najbardziej przewartościowane akcje oraz te, które rosły głównie dlatego, że w górę szedł cały segment średniaków, mogą stopniowo tracić na wartości. Jednocześnie zbliżający się koniec roku (w tym roku odbędzie się już tylko 9 sesji) powinien osłabiać presję podażową. Kto nie będzie chciał rozliczenia z fiskusem z tegorocznych zysków odłożyć
o 12 miesięcy? To samo odnosi się do udziałowców funduszy inwestycyjnych. Z drugiej strony, z każdym dniem na parkiet w coraz większym stopniu oddziaływać będą oczekiwania na to, co stanie się w pierwszych dniach nowego roku. Czy powtórzy się sytuacja z tego roku, gdy styczeń był bardzo udany dla posiadaczy akcji, czy też pierwsze tygodnie 2007 r. przebiegną w podobny sposób jak w 2005 r., gdy mieliśmy w tym czasie realizację zysków?
Pogorszenie kondycji średniaków znajduje odbicie w analizie technicznej. Negatywna dywergencja na MACD na wykresie MIDWIG sugeruje kłopoty z dalszą zwyżką. Sygnałem sprzedaży będzie jednak dopiero spadek indeksu poniżej szczytu z 9 listopada (3692 pkt). Natomiast WIG20, dopóki utrzymuje się powyżej majowego szczytu, ma szanse na kontynuację ruchu w górę.
