Polski rynek obligacji wydaje się być w tym momencie bardzo drogi. Stopa 3-miesięcznego Wiboru jest na poziomie 4,20 proc., a oczekiwana stopa 3-miesięcznego Wiboru za 6 miesięcy (6*9 FRA) jest na poziomie 4,47 proc. Rentowność 2-letniej obligacji wynosi 4,37 proc. Rynek dyskontuje obecnie bardzo pozytywny scenariusz, jeśli chodzi o politykę monetarną. Przy takich poziomach stóp trudno będzie zarobić pieniądze na krótkim końcu krzywej. Różnica w rentowności pomiędzy 2- i 10-letnim sektorem wzrosła w ostatnich dniach do 80 pkt bazowych, co odzwierciedla obawy inwestorów związane ze wzrostem awersji do ryzyka na rynkach wschodzących. Gdyby sytuacja na rynkach wschodzących ustabilizowała się, rozsądna wydaje się gra na wypłaszczenie krzywej rentowności. Kupowanie dłuższych obligacji przyniosłoby pozytywne efekty. Jednak teza o powrocie optymizmu na rynki wschodzące w najbliższym czasie nie jest taka oczywista. Dobrze to widać na rynku walutowym. Dzisiaj natomiast uwaga inwestorów będzie skupiona na aukcji nowej 5-letniej obligacji PS0412 i na szeregu bardzo istotnych danych ekonomicznych za oceanem.