WZROSŁO RYZYKO KOREKTY

Zachowanie indeksów opisujących koniunkturę na warszawskiej giełdzie w ostatnich dniach stanowi pierwsze poważne ostrzeżenie. Szczególnie negatywnym sygnałem była czwartkowa wyprzedaż akcji. Prawdopodobieństwo nadejścia poważnej korekty spadkowej jest coraz większe. Po pierwsze, niepokoić może coraz większy optymizm uwidoczniony

w ostatnich badaniach nastrojów w sektorze bankowym. Z ostatniego odczytu Pengabu wynika

bowiem, że odsetek tych bankowców, którzy spodziewają się w przyszłości wzrostu popytu na akcje, jest większy od zwolenników tezy przeciwnej aż o 45 pkt proc. Wskaźnik ten ma więc nawet bardziej optymistyczną wymowę niż na wiosnę 2006 r., czyli w okresie poprzedzającym silne ponad 20-proc. spadki. Przy kontrariańskim podejściu wyraźny optymizm potęguje ryzyko spadków. Po drugie, EBC wprawdzie nie zmienił w czwartek poziomu stóp procentowych, ale z przebiegu konferencji mającej miejsce po

posiedzeniu tej instytucji wynika, ze w najbliższym czasie możliwa jest podwyżka stóp w strefie euro. Zapowiedź ta może w pewnym stopniu przejściowo pogorszyć

koniunkturę na giełdach

Eurolandu. Warto również zauważyć, że spadające w tym roku ceny surowców zachwiały nieco

zaufaniem do rynków wschodzących, które zyskują raczej w okresie zwyżki cen surowców. Z tego powodu, o ile w styczniu indeks rynków dojrzałych zyskał na wartości, to indeks rynków wschodzących spadł. Mimo generalnego wzrostu w średnim terminie ryzyka korekty spadkowej teoretycznie wydaje się możliwe, że w najbliższych kilkunastu dniach będziemy jeszcze świadkami choćby próby ataku na historyczny szczyt.

Zgodnie ze wskazaniami cyklu

11-miesięcznego powinniśmy

zobaczyć w niedługim czasie

indeks WIG20 na poziomie co najmniej 3573 pkt. Sądzę, że jeśli osiągniemy ten poziom, to nastąpi to jeszcze w tym miesiącu.

Później zaś powinna rozpocząć się głębsza korekta, której

zakończenia spodziewałbym się na przełomie wiosny i lata tego

roku. Wtedy przypadnie

teoretyczny dołek wspomnianego cyklu.