Rynek czekał na stopy

To było jedno z tych posiedzeń Zarządu Rezerwy Federalnej, którego wynik był wielką zagadką

dla rynku finansowego. O ile jasne było,

że Fed obniży stopy procentowe, to skala obniżki oraz jej wpływ na poszczególne grupy aktywów był trudny do przewidzenia. Sytuacja Fedu jest bardzo trudna. Z jednej strony problemy rynku kredytów hipotecznych, ryzyko braku płynności oraz groźba

głębszego spowolnienia gospodarczego za oceanem wywierają silną presję na obniżkę kosztu

pieniądza. Jednak spadek stóp to czynnik osłabiający dolara i przyciągający widmo powrotu

presji inflacyjnej. Z drugiej strony brak interwencji

Fedu mógłby wywołać rozczarowanie inwestorów

i powrót nerwowości.

Wtorkowa sesja upłynęła pod znakiem bardzo ograniczonej płynności na rynku stopy procentowej. Rentowności obligacji wzrosły na krótkim końcu krzywej. Rynek jest wciąż pod wrażeniem danych o dynamice wzrostu płac. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK0709 była na poziomie 5,24 proc., 5-letniej PS0412 na 5,55 proc., podczas gdy 10-letniej DS1017 na 5,66 proc.

Bank Pekao