Przemysł rośnie szybko, ale wzrost płac był większy

Dynamika produkcji przemysłowej była w sierpniu nieco niższa od oczekiwań analityków, ale nie ma mowy o dużym spowolnieniu gospodarki. Problem w tym, że pogarsza się relacja między wydajnością a płacami

Produkcja sprzedana przemysłu była w sierpniu o 9 proc. wyższa niż rok wcześniej - podał wczoraj Główny Urząd Statystyczny. Analitycy spodziewali się wzrostu o 9,6 proc.

Nadal mocny wzrost

- Dane o produkcji okazały się słabsze od prognoz. Różnica nie była jednak na tyle duża, aby wpłynąć na rynek stopy procentowej lub naszą ocenę sytuacji gospodarczej i perspektyw polityki pieniężnej - ocenił Piotr Bujak, ekonomista Banku Zachodniego WBK.

Według niego, dane o produkcji potwierdziły, że w III kwartale gospodarka rozwija się wolniej niż w I połowie roku, ale nadal w bardzo szybkim tempie. - Według naszych szacunków, nieznacznie przekracza ono 6 proc. w skali roku - stwierdził Piotr Bujak.

Według GUS, w skali roku wzrost produkcji miał miejsce w 21 działach przemysłu (spośród 29 badanych). W największym stopniu zwiększyli sprzedaż producenci sprzętu RTV i telekomunikacyjnego (o 42,1 proc.), samochodów, przyczep i naczep (o 26,8 proc.) oraz maszyn i urządzeń (o 24,1 proc.). We wszystkich trzech działach duże znaczenie ma eksport. Wysoka dynamika zapowiada duży wzrost sprzedaży za granicę.

Spadek miał miejsce w produkcji "pozostałego sprzętu transportowego" (o 32,3 proc. w skali roku), w górnictwie (o 11,2 proc.) oraz produkcji metali (o 4,5 proc.).

Zaszkodziła energia

i liczba dni roboczych

Analitycy zwracają uwagę, że słabsze dane o wynikach przemysłu w sierpniu to tylko pozory. Mateusz Szczurek, główny ekonomista ING Banku Śląskiego, podkreślił, że to w dużej mierze efekt spowolnienia produkcji w dziale "wytwarzanie i zaopatrywanie w energię elektryczną, gaz i wodę". Jeszcze w lipcu był tam wzrost w skali roku o 7,5 proc. W sierpniu dynamika spowolniła do 1,4 proc.

W przetwórstwie przemysłowym tempo wzrostu produkcji cały czas przekracza 10 proc. Średnia dla pierwszych ośmiu miesięcy to dynamika na poziomie 12,4 proc. W lipcu było to 10,4 proc.

Na inny czynnik zwrócili uwagę w nocie dla klientów ekonomiści BRE Banku. "Należy podkreślić, że po skorygowaniu o różnicę w liczbie dni roboczych roczny wzrost produkcji wyniósł w sierpniu 9,4 proc., wobec 8,3 proc. zanotowanych w lipcu. Mamy więc, od czerwca, do czynienia z ponownym przyspieszeniem w przemyśle" - stwierdzili ekonomiści BRE.

Płace rosły szybko...

Analitycy, chociaż wydają się zadowoleni z tempa wzrostu produkcji, to zestawiają je z dynamiką wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw. Jak podał w poniedziałek GUS, średnia płaca była w sierpniu o 10,5 proc. wyższa niż rok wcześniej.

- Relacja pomiędzy dynamiką wydajności pracy a wzrostem płac pogarsza się, a to było jedną z głównych przesłanek rozpoczęcia przez Radę Polityki Pieniężnej cyklu zaostrzania polityki pieniężnej - zaznaczył Piotr Bujak z BZ WBK. Jego zdaniem, do kolejnej podwyżki stóp procentowych w Polsce dojdzie prawdopodobnie na listopadowym posiedzeniu RPP. Rada będzie też zacieśniać politykę pieniężną w pierwszej połowie przyszłego roku.

... a ceny (na razie) nie

Ekonomiści spodziewają się, że już niedługo inflacja zacznie rosnąć. Na razie ceny są stabilne. W ubiegłym tygodniu dowiedzieliśmy się, że towary i usługi konsumpcyjne były w sierpniu o 1,5 proc. droższe niż rok wcześniej (w lipcu inflacja wynosiła jeszcze 2,3 proc.). Wczoraj Główny Urząd Statystyczny poinformował, że wzrost cen produkcji sprzedanej przemysłu sięgnął 1,7 proc. w skali roku. To minimalnie mniej od średniej prognoz analityków.

Według ekonomistów BRE, jeszcze we wrześniu roczna dynamika cen producentów powinna być podobna jak miesiąc wcześniej. Za to w kolejnych miesiącach należy przygotować się na jej przyspieszenie, nawet do 3,5 proc.W sierpniu zatrzymał się trend coraz szybszego wzrostu cen produkcji budowlano-montażowej. W sierpniu były one o 8,8 proc. wyższe niż rok wcześniej. W lipcu wzrost w skali roku wynosił 8,9 proc.