UBS stawia na GTC oraz Plaza Centers

OTP Bank, Globe Trade Centre i Plaza Centers to firmy, które znalazły się w najnowszym zestawieniu CEE TOP 3, przygotowywanym przez bank inwestycyjny UBS. Ów ranking zawiera trzy czołowe firmy działające w Europie Środkowo-Wschodniej, które - według UBS - reprezentują najwyższy potencjał wzrostu notowań.

O ile węgierski OTP Bank utrzymał pozycję w CEE TOP 3, o tyle dwaj deweloperzy notowani na GPW trafili do zestawienia w październiku (zastąpili Komercni Bank i Zentivę).

UBS wycenił jedną akcję GTC na 65 zł, czyli prawie o 1/4 wyżej, niż wynosi obecny kurs spółki. Bank szacuje, że realizowane i przygotowywane projekty mieszkaniowe (łącznie około 800 tys. mkw. powierzchni do sprzedaży) zapewnią GTC wpływy w wysokości około 1,4 mld euro. Nakłady spółki na realizację projektów komercyjnych (646 tys. mkw. powierzchni biurowych i 296 tys. mkw. powierzchni handlowych) sięgną natomiast 1,7 mld euro.

Wśród czynników, które w krótkim czasie mogą poprawić notowania GTC, UBS wymienia oczekiwane wysokie zyski z przeszacowania portfela nieruchomości, co się wiąże z obserwowanym dalszym spadkiem stóp kapitalizacji w regionie. Dzięki temu, zdaniem banku, Globe Trade Centre uda się wypracować wyższy rezultat netto (222 mln euro) niż w zeszłym roku. Tymczasem inne banki, które w ostatnim czasie wydały rekomendacje dla GTC, oczekują niższych tegorocznych wyników dewelopera i ich skokowego wzrostu w kolejnych latach.

Optymistyczne podejście UBS może wynikać z faktu, że GTC udało się niedawno sprzedać po atrakcyjnych cenach biurowce: America House w Bukareszcie i Lighthouse w Pradze. A to pozwala wyżej wyceniać cały portfel nieruchomości dewelopera. Bank szacuje, że średnioroczny wzrost wartości aktywów netto GTC w latach 2007-2010 sięgnie 27 proc.

Papiery Plaza Centers, czołowego dewelopera centrów handlowych w naszym regionie, notowanego jednocześnie na London Stock Exchange i (od piątku) na GPW w Warszawie, UBS wycenił natomiast na 2,7 funta brytyjskiego. To o ponad 30 proc. wyżej od bieżącego kursu.

Plaza Centers doczekała się niedawno bardzo korzystnej rekomendacji również od Wood & Company. Obaj brokerzy szacują, że tegoroczny czysty zysk dewelopera przekroczy 230 mln euro, głównie dzięki zyskownej sprzedaży centrum Arena Plaza w Budapeszcie. Obaj zarazem zgadzają się, że w dwóch następnych latach firmie nie uda się poprawić rezultatu z 2007 roku. Z drugiej strony, i tak będą one kilkakrotnie wyższe od zanotowanych w ubiegłym roku.