Garnki w portfelu NFI Progress

Fundusz wydał ponad 20 mln zł na zakup udziałów w Emalii Olkusz. Liczy na trzycyfrową stopę zwrotu z tej inwestycji

Emalia Olkusz to pierwsza spółka niepubliczna, w którą zainwestował NFI Progress, odkąd skoncentrował swoją działalność na rynku private equity. Na przełomie 2008 i 2009 roku nowa spółka portfelowa Progressu może trafić na giełdę.

Firma z tradycjami

Utworzona 100 lat temu Emalia Olkusz zajmuje się produkcją garnków i innych naczyń emaliowanych (sprzedaje też naczynia innych producentów). Na początek za 35 proc. udziałów w spółce NFI Progress zapłacił 21,5 mln zł (transakcja została przeprowadzona przy wskaźniku cena do prognozowanego zysku Emalii na 2008 r. na poziomie 10,2). Z tej kwoty 12 mln zł trafi do samej spółki, bo fundusz objął akcje nowej emisji. Za pozostałe 9 mln zł Progress odkupił walory Emalii od zarejestrowanej w Holandii firmy Ilcus Polish Investments. W ciągu dwóch lat fundusz może zwiększyć udział w spółce do 44 proc.

- Możemy dofinansować Emalię Olkusz kwotą ok. 20 mln zł, jeżeli firma będzie potrzebowała pieniędzy na przejęcia innych spółek - mówi Grzegorz Golec, prezes NFI Progress. Ilcus PI, obecny właściciel Emalii, może przekazać kolejne kilka procent udziałów menedżerom spółki, jeżeli firma osiągnie określone wyniki finansowe. Fundusz będzie miał też wpływ na kluczowe decyzje związane z rozwojem Emalii.

Inwestycja na dwa-trzy lata

Progress traktuje zakup Emalii Olkusz jako inwestycję średnioterminową. - Chcielibyśmy wyjść ze spółki do końca 2009 r. - zapowiada G. Golec. Jego fundusz liczy, że roczna stopa zwrotu w perspektywie trzech lat wyniesie 50 proc.

Najbardziej prawdopodobnym sposobem wyjścia z inwestycji jest wprowadzenie akcji spółki na warszawską giełdę. Zanim to nastąpi, Emalia ma zwiększyć swoje przychody, wykorzystując zastrzyk gotówki od Progressu i kredyty (chce pożyczyć od banków do 13 mln zł).

Dodatkowe pieniądze mają powiększyć kapitał obrotowy firmy (posłużą m.in. do zwiększenia importu naczyń z Dalekiego Wschodu). Spółka chce też zwiększyć eksport, który w tej chwili stanowi 20-25 proc. przychodów. W 2008 r. Emalia planuje szeroko zakrojoną kampanię reklamującą swoje wyroby. Ma ona kosztować 4 mln zł. Emalia liczy, że dzięki tym działaniom jej przychody wzrosną w 2008 r. o ponad 50 proc., a zysk netto wyniesie 6 mln zł.

W najbliższych dniach NFI Progress poinformuje o kolejnych dwóch inwestycjach. Pierwsza z nich to sieć klinik medycznych Scanmed. Druga to firma, która jest właścicielem licencji na prowadzenie sieci restauracji Hard Rock Cafe w Europie Wschodniej. Na ich zakup fundusz przeznaczy 50 mln zł (docelowo kwota zainwestowana w obie firmy może wzrosnąć do 100 mln zł).