Grudzień będzie lepszy?

Pierwsza sesja nowego tygodnia i miesiąca zarazem przyniosła odpoczynek po ostatniej fali zakupów. WIG20 znalazł się na niespełna 1-proc. minusie, lecz obroty wyraźnie zmalały. Poprzednie trzy sesje odbicia, których byliśmy świadkami w ubiegłym tygodniu, były efektem poprawy nastrojów za oceanem.

Wspomniana fala zakupów towarzyszyła jednak głównie spółkom średnim i małym.

W piątek WIG20 zanotował już stratę, podczas gdy mWIG40 duży wzrost przy rekordowo wysokich obrotach - 800 mln zł. Tak dużego wolumenu spółki średnie nie zanotowały od 2004 r. Wolumen ten został, co prawda, wzmocniony kilkoma umówionymi transakcjami w sumie za 480 mln zł, lecz nawet po ich odjęciu mamy 320 mln zł, co jest wynikiem całkiem niezłym. Indeks średnich spółek jako jedyny zakończył poniedziałkową sesję na plusie.

Próba odpowiedzi na pytanie,

w jakim kierunku skieruje się WIG20 w najbliższym czasie,

to w istocie pytanie o kierunek ruchu w USA. Lekkie osłabienie amerykańskich futures widoczne

w poniedziałek dało w efekcie dosyć znaczne osłabienie WIG20. Do tego trzeba dołożyć kontrakty na miedź i ropę, bo to głównie KGHM i Orlen były przyczyną spadku głównego indeksu - obydwa

papiery straciły ponad 3 proc.

Podstawowe pozostaje zatem pytanie o nastroje w USA. Grudzień rzadko bywa miesiącem generującym spadki. Istnieje wśród zarządzających niepisana zasada solidarnego powstrzymywania się przed wyprzedażą. Na wielką skalę widzieliśmy to zjawisko po zamachach we wrześniu 2001 r.

W czasie gdy przez kilka dni nie działała NYSE, powstrzymano się solidarnie przed wyprzedażą dolara i akcji na całym świecie. Wyprzedaż akcji w grudniu spowodowałaby szkodę samym zarządzającym

w wynikach całego roku. Nastroje

w USA głównie poprawiły też pierwsze dane o sprzedaży przedświątecznej. W pierwszy weekend Amerykanie wydali 20 mld dolarów - najwięcej od 5 lat. Pojawiły się opinie, że mieszkańcy USA nie przejmują się kryzysem w nieruchomościach, a co za tym idzie - kryzys ten nie rozprzestrzeni się na inne gałęzie gospodarki.

DM BOŚ