Budownictwo na tle rynku
Budownictwo zdecydowanie poprawia swoją pozycję na rynku akcji. W średnim okresie sektor należy już do grupy trzech najsilniejszych branż giełdowych i jest zdecydowanie najsilniejszy w swoim makrosektorze Usługi. Sytuacja techniczna indeksu Budownictwo jest niejednoznaczna. Znajduje się on w krótkoterminowym trendzie bocznym w ramach średniookresowego trendu wzrostowego. Kierunek wybicia z lokalnej stabilizacji określi, jaka będzie przyszła tendencja w sektorze.KoniunkturaNajsilniejsze branże na rynku akcji to Przemysł Metalowy, Budownictwo i Banki. Indeksy tych sektorów zwyżkowały przez trzy miesiące o ponad 7 proc. Niewielkie wzrosty w tym okresie zanotowały również indeksy Przemysł Materiałów Budowlanych, Informatyka i Handel. W ich przypadku zwyżki nie przekraczały jednak 3 proc.Najsłabsze sektory na rynku akcji to nadal Przemysł Drzewny i Przemysł Chemiczny oraz Ubezpieczenia, które dołączyły do grupy outsiderów rynku akcji. Spadki indeksów tych sektorów znacznie przekroczyły 10 procent. Najsilniej zniżkował Przemysł Drzewny, który przez trzy miesiące stracił na wartości 26 proc.W ostatnim tygodniu nastąpiła zmiana na pozycji najsilniejszego makrosektora na rynku akcji w średnim okresie. Najlepsze wyniki osiąga obecnie makrosektor Usługi, którego indeks zanotował w ciągu ostatnich trzech miesięcy wzrost o 5,7 proc. Indeks Finanse zwyżkował o symboliczne 1,5 proc. i po raz pierwszy od wielu miesięcy nie jest już najlepszym makrosektorem na rynku. Najsłabszy nadal pozostaje Przemysł. Indeks tego makrosektora w tym samym okresie zanotował spadek o 6 proc.Na tle rynkuW ostatnim czasie pozycja Budownictwa na tle rynku zdecydowanie poprawia się. Sektor należy już do grupy trzech najsilniejszych branż na rynku akcji, notując znaczące wzrosty w krótkim i średnim okresie. Budownictwo jest także zdecydowanym liderem w swoim makrosektorze Usługi.Siła relatywna branży budowlanych w stosunku do nieważonego indeksu cenowego rośnie od września br., a w ostatnich tygodniach tendencja ta uległa znacznemu przyspieszeniu. Indeks cenowy testuje obecnie poziom lokalnego szczytu z końca września, podczas gdy indeks Budownictwo znajduje się prawie o 1000 pkt. (7 proc.) wyżej.Także w porównaniu z WIG Budownictwo zdecydowanie poprawia swoją pozycję. Wykres siły relatywnej Budownictwo/WIG bardzo silnie zwyżkuje, znajdując się obecnie na poziomie najwyższym od maja '98.Analiza technicznaW krótkim okresie sektor Budownictwo znajduje się w trendzie horyzontalnym. W drugiej połowie listopada indeks branży utrzymuje się w strefie 1447-1508 pkt., kreśląc dołki i szczyty na podobnych poziomach, co jest charakterystyczne dla tendencji bocznej. Najbliższe wsparcie dla spadków stanowi dolne ograniczenie trendu na poziomie 1447 pkt. Kolejne wsparcie krótkoterminowe znajduje się na poziomie ok. 1400 pkt., gdzie znajduje się linia szyi formacji podwójnego dna, która została ukształtowana w okresie od sierpnia do października.W średnim terminie sektor Budownictwo znajduje się w trendzie wzrostowym. Od początku października indeks branży zwyżkował o 243 pkt., czyli prawie o 20 procent. W ciągu ostatnich trzech miesięcy indeks Budownictwo wzrósł o 7,7 procent, zdecydowanie najwięcej w makrosektorze Usługi. Jest to jednocześnie drugi z kolei wynik spośród wszystkich indeksów branżowych. Najbliższe poziomy wsparcia dla spadków w średnim terminie to 1400 i 1150 pkt., gdzie znajdują się odpowiednio linia szyi i dno zaznaczonej na wykresie formacji podwójnego dna.W długim okresie Budownictwo nadal utrzymuje się w fazie bessy. Pojawiają się jednak pierwsze sygnały ilustrujące poprawę koniunktury w branży. Indeks Budownictwo przełamał zaznaczoną na wykresie spadkową linię trendu po raz pierwszy od marca '98. Znalazł się także ponad średnią ruchomą z 13 tygodni, która zmienia tendencję ze spadkowej na horyzontalną. Aby te sygnały były wiarygodne, indeks Budownictwo musi kontynuować trend wzrostowy, co może być trudne w kontekście spadających głównych indeksów giełdowych i pogarszającej się koniunktury na rynkach akcji największych spółek. Anulowanie sygnałów kupna nastąpi w momencie ponownego spadku indeksu poniżej linii oporu, które obecnie powinny stanowić wsparcie na poziomie ok. 1400 pkt.Wskaźniki zmieniają trendy na spadkowe, generując sygnały sprzedaży. Strefy wykupienia rynku opuściły już RSI, CCI, Stochastic oraz Ultimate oscylator. Sygnał sprzedaży wygenerował również dzienny oscylator MACD. Wskaźniki tygodniowe utrzymują się w trendach wzrostowych.Układ dziennych średnich ruchomych jest już charakterystyczny dla hossy. Indeks znajduje się ponad średnią z 13 i 55 sesji, które stanowią wsparcie w strefie 1400-1450 pkt. Układ tygodniowych średnich nadal jest negatyw-ny, ale indeks znajduje się już ponad średnią z 13 tygodni, co nie wyklucza dalszych wzrostów.Prognoza i strategiaW krótkim okresie o koniunkturze w branży budowlanej zdecyduje kierunek wybicia z formacji konsolidacji, w jakiej indeks sektora znajduje się od połowy listopada. Przełamanie w dół wsparcia na poziomie 1450 pkt. będzie zapowiadać zmianę trendu krótkoterminowego z horyzontalnego na spadkowy, natomiast zwyżka ponad 1510 pkt. zwiększy prawdopodobieństwo kontynuacji średniookresowego trendu wzrostowego. Sytuacja na wykresach głównych indeksów giełdowych zapowiada realizację scenariusza spadkowego. Z drugiej strony, prawdopodobieństwo kontynuacji dotychczasowej tendencji (wzrostowej) uznaje się zwykle za większe od szans na jej odwrócenie. Analiza wskaźnikowa daje raczej negatywne sygnały, także zapowiadając spadki. Wiarygodnym sygnałem będzie jednak samo wybicie. Najlepszą strategią wydaje się więc oczekiwanie na zakończenie krótkookresowej konsolidacji. Jeżeli indeks Budownictwo wybije się w dół z konsolidacji i przełamie wzrostową linię trendu, rozsądne będzie zamykanie pozycji w akcjach spółek budowlanych na czas korekty lub nowej fali bessy. W przypadku wybicia w górę z formacji i pozytywnego testu linii trendu dobrą strategią może być utrzymywanie długich pozycji na rynkach tych papierów.
