Spółki parterowe na CTO

Na Centralnej Tabeli Ofert zadebiutowały przed rokiem trzy spółki uczestniczące w Programie NFI: Zakłady Dziewiarskie Mewa, Przedsiębiorstwo Handlu Opałem i Materiałami Budowlanymi oraz Zakłady NaprawczeTaboru Kolejowego Łapy. Ich obecność na CTO ma dla obrazu rynku pozagiełdowego niewielkie znaczenie, ich udział bowiem w obrotach na Tabeli jest znikomy.PrzedsiębiorstwoHandlu Opałemi Materiałami BudowlanymiAkcjonariusze i przedmiot działalnościDo publicznego obrotu, a następnie na CTO zostało dopuszczonych 117 tys. akcji serii A o wartości nominalnej 4 zł każda. Spółka nie przeprowadzała dotychczas nowych emisji akcji. Minimalna jednostka obrotu została ustalona na poziomie 10 akcji, obligatoryjna - 100. Funkcję market-makera pełni COK BH.Największym akcjonariuszem firmy jest Skarb Państwa. Należy do niego 25% walorów spółki. Ponad 23% akcji jest własnością NFI im. E. Kwiatkowskiego, a 9,8% - Izolacji Zduńska Wola. PHOiMB zajmuje się handlem materiałami budowlanymi i opałem (węglem i koksem). Posiada punkty sprzedaży w Kielcach, Ostrowcu Świętokrzyskim, Skarżysku-Kamiennej i Starachowicach.Sytuacja finansowaW 1997 r. spółka wypracowała 63,2 tys. zł zysku netto, przy przychodach ze sprzedaży na poziomie 13,83 mln zł. Zgodnie ze skorygowaną prognozą finansową, 1998 r. PHOiMB powinien zakończyć 62 tys. zł zysku netto, przy 15,25 mln zł przychodów ze sprzedaży. Obniżenie planowanych wyników było spowodowane - jak poinformowała spółka - spadkiem popytu na opał.Po trzech kwartałach br. firma notuje ujemny wynik finansowy netto w wysokości 45 tys. zł. Przychody ze sprzedaży wyniosły w tym czasie 9,16 mln zł. Komentując wyniki kwartalne, zarząd PHOiMB poinformował, że do końca roku zlikwiduje straty, co pozwoli zamknąć rok niewielkim zyskiem. Nie jest jednak pewne, czy spółce uda się wypracować zysk na określonym w prognozie poziomie.NotowaniaDebiut spółki nie był udany. Nie zawarto żadnej transakcji. Zerowy obrót zanotowano także następnego dnia. Dopiero 31 grudnia 1997 r. zawarto dwie transakcje po kursie 24 zł. W dotychczasowej historii notowań firmy na CTO jest to najwyższa cena, jaką inwestorzy byli skłonni zapłacić za jej walory.W ciągu minionego roku zdarzyły się tylko 43 sesje, podczas których handlowano papierami przedsiębiorstwa. Liczba zawartych w ciągu jednego dnia transakcji nigdy nie przekroczyła 5. Najczęściej jest zawierana tylko jedna transakcja. Trudno w tej sytuacji poddawać analizie zachowanie kursu PHOiMB-u. Można jedynie odnotować, że najmniej za walory przedsiębiorstwa płacono 1 września br. - 6,1 zł. Ostatnią transakcję papierami przedsiębiorstwa zawarto 21 grudnia br. Cena walorów wyniosła 8,5 zł i była niższa o 64,5% od ceny z pierwszej sesji, podczas której zanotowano obrót akcjami PHOiMB-u.Zakłady Dziewiarskie MewaKapitał i akcjonariuszeKapitał akcyjny Zakładów Dziewiarskich Mewa wynosi 1 033,9 tys. zł i dzieli się na 516 960 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 2 zł każda. Wszystkie walory firmy zostały dopuszczone do obrotu publicznego i wprowadzone na CTO. Minimalna jednostka obrotu została ustalona na poziomie 10 akcji, obligatoryjna - 100. Funkcję podmiotu organizującego rynek dla papierów wartościowych spółki pełni Elimar.Największym akcjonariuszem Mewy jest NFI im. E. Kwiatkowskiego (33-proc. udział w kapitale akcyjnym przedsiębiorstwa). Ponad 25% papierów znajduje się w rękach Skarbu Państwa. Struktura akcjonariatu firmy jest identyczna, jak w przypadku każdej spółki parterowej, która nie przeprowadzała nowej emisji akcji. Mewa zajmuje się produkcją bielizny i dzianin oraz konfekcjonowaniem bielizny. Jest największym w kraju producentem bielizny damskiej z jedwabiu wiskozowego.Wyniki finansoweW 1997 r. spółka wypracowała ponad 388 tys. zł zysku netto (na jego wysokość wpływały przede wszystkim zyski nadzwyczajne z tytułu zakończenia bankowego postępowania ugodowego), przy przychodach ze sprzedaży w wysokości 22,7 mln zł. Zgodnie ze zweryfikowaną wczoraj prognozą, spółka na koniec br. ma zanotować 400 tys. zł straty netto, przy przychodach ze sprzedaży na poziomie 26,3 mln zł. Wcześniej firma zakładała, że uda się jej wypracować 322 tys. zł zysku netto, przy przychodach powyżej 31,6 mln zł. Po trzech kwartałach br. firma notuje 69 tys. zł straty netto. Przychody ze sprzedaży wyniosły w tym czasie 18,73 mln zł.Debiut i kursDebiut Mewy na CTO był bardziej udany niż w przypadku PHOiMB-u. Podczas pierwszego notowania zawarto 4 transakcje, właściciela zmieniło 588 akcji spółki. Wartość obrotu wyniosła 8,23 tys. zł. Kurs debiutu ustalił się na poziomie 7 zł. Od dnia debiutu do 18 lutego br. obrót akcjami przedsiębiorstwa odnotowano jedynie na 6 sesjach. Od 18 lutego do połowy kwietnia br. przeważały dni, podczas których handlowano papierami przedsiębiorstwa. Także w czerwcu br. przeważały sesje, podczas których akcje Mewy zmieniały właściciela. Od 26 czerwca zdarzyło się jednak tylko 12 sesji, podczas których notowano obrót na walorach Mewy.Kurs pierwszego notowania stanowi roczne maksimum cenowe dla spółki. Później cena jej akcji spadła. W pierwszych miesiącach obecności firmy na Tabeli jej kurs zachowywał się dość stabilnie, utrzymując się do końca maja br. na poziomie przekraczającym 5 zł, a w czerwcu na poziomie 4,8-4,9 zł. Podczas kilku sesji, na których od tamtej pory handlowano papierami przedsiębiorstwa, ceny akcji Mewy były coraz niższe.Ostatni raz walory spółki zmieniły właściciela 28 grudnia br. Kurs wyniósł wówczas 1,7 zł, co stanowi roczne minimum cenowe. Inwestor, który kupiłby akcje przedsiębiorstwa podczas debiutu, a następnie sprzedał w miniony poniedziałek, straciłby 75,7% zainwestowanych środków, nie licząc oczywiście utraty wartości pieniądza w czasie.Zakłady Naprawcze Taboru Kolejowego ŁapyAkcjonariatDo obrotu na CTO zostało dopuszczonych 1 699 tys. akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 2,03 zł każda. Na Tabeli znajdują się więc wszystkie papiery wyemitowane dotychczas przez spółkę. Minimalna jednostka obrotu została ustalona na poziomie 10 akcji, obligatoryjna - 100. Funkcję market-makera pełni PKO BP.Największym akcjonariuszem ZNTK jest Pierwszy NFI (posiada 33% kapitału akcyjnego przedsiębiorstwa). Ponad 25% walorów znajduje się w rękach Skarbu Państwa. ZNTK zajmują się przede wszystkim budową i naprawą taboru kolejowego na zlecenie PKP. Spółka próbuje także dywersyfikować produkcję, by uniezależnić się od głównego odbiorcy. Stąd budowa wspólnie z Rafinerią Płocką rozlewni gazów płynnych w Łapach.Wyniki finansoweUbiegły rok przedsiębiorstwo zakończyło zyskiem netto w wysokości 377,9 tys. zł, przy 59,9 mln zł przychodów ze sprzedaży. Po trzech kwartałach spółka notuje 439 tys. zł, przy przychodach ze sprzedaży w wysokości 54,7 mln zł. Mimo że wyniki są lepsze od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku, to jednak nie tak dobre jak wcześniej zakładano. Zgodnie z prognozą, bieżący rok firma powinna zamknąć zyskiem netto w wysokości 2,1 mln zł, przy przychodach ze sprzedaży na poziomie 65,6 mln zł.Obecność na TabeliAkcje ZNTK Łapy są bez wątpienia najbardziej płynnymi walorami spośród tych, które pojawiły się na Centralnej Tabeli Ofert 29 grudnia 1997 r. Tylko w kilku pierwszych tygodniach obecności spółki na CTO oraz od połowy sierpnia br. do pierwszych dni września przeważały zdecydowanie sesje, podczas których obrót papierami firmy był zerowy. Nie oznacza to jednak, żeby obecność ZNTK na Tabeli miała istotne znaczenie dla obrazu rynku. Liczba zawartych jej akcjami transakcji tylko podczas dwóch sesji była wyższa od 10. Wartość obrotu na sesji wynosi zwykle od kilkuset zł do kilku tys. zł. Udział ZNTK w obrotach na CTO jest więc znikomy.Podczas pierwszego notowania kurs akcji spółki wyniósł 16 zł (cena zamknięcia). Zawarto 3 transakcje, w których właściciela zmieniło 1 tys. walorów. Wartość obrotu wyniosła 30 tys. zł. Podobnie jak w przypadku Mewy, kurs debiutu stanowi roczne maksimum cenowe. W ciągu kilku dni od pierwszego notowania spadł do poziomu ok. 4,5-4,8 zł, na którym utrzymywał się w zasadzie do końca maja br. (wyjąwszy krótkotrwały wzrost do 5,5-6,0 zł w marcu br.).Później cena akcji ZNTK systematycznie spadała, osiągając w listopadzie br. roczne minimum cenowe na poziomie 1,5 zł. Wczoraj walorami spółki handlowano po kursie 1,8 zł. Inwestor, który kupił akcje ZNTK podczas debiutu i sprzedał je wczoraj, stracił 88,75% zainwestowanych środków.

KRZYSZTOF JEDLAK