Według HSBC
W dniach, w których giełdy światowe trzęsą się pod wpływem kryzysu w Brazylii, pocieszeniem dla inwestorów lokujących kapitały w polskich spółkach może być wyliczenie opublikowane przez analityków jednego z największych banków na świecie - Hong Kong Shanghai Banking Corporation.Ich zdaniem, poziom równowagi polskiego rynku na koniec tego roku - który można też określić jako wartość uzasadnioną parametrami fundamentalnymi - wskaźnik WIG osiągnąłby przy 25 000 pkt. Zakładają oni w tej kalkulacji, że przeciętna stopa wzrostu zysków w przeliczeniu na akcję wyniesie w ciągu całego roku 16% (w lipcu wyniesie 13%, w październiku - 17%, a w grudniu 21%), krótkoterminowe stopy oprocentowania - 13%, a długoterminowe - 9,5%, przy przeciętnej relacji C/Z na poziomie 15,2.HSBC Polskę w swoim portfelu wzorcowym, w stosunku do wskaźnika IFCI z mnożnikiem 2,14. Nie jest to przeważenie tak korzystne, jak w przypadku Węgier, gdzie wynosi ono 3,19, ale ponaddwukrotnie większe niż w przypadku Czech - (1,0) i nieskończenie większe niż w przypadku Rosji (0,0).Bank ten uważa, że mimo rosnących deficytów płatności bieżących wśród rynków wschodzących Europa Środkowa nadal wygląda na najbezpieczniejszy region i jemu to właśnie nadaje najwyższe rekomendacje, uważając, że prognozy 20-proc. wzrostu zysków w Azji, jak i np. w RPA, Egipcie i Izraelu są zbyt optymistyczne.
MARIUSZ KUKLIŃSKI (Londyn)
