RPP obniża stopy

Mocny akcent na koniec pierwszego roku działalności

Stopa lombardowa o 3 pkt. proc. w dół, redyskontowa o 2,75 pkt., referencyjna o 2,5 pkt. - To nie radykalna obniżka, lecz po prostu większa niż poprzednie - skomentował środowe decyzje RPP członek Rady Polityki Pieniężnej Grzegorz Wójtowicz.Od 21 stycznia stopa lombardowa NBP wynosi 17%, redyskontowa 15,5%, zaś referencyjna (minimalna rentowność 28-dniowych operacji otwartego rynku) - 13%. RPP zaskoczyła rynek głębokością obniżki, a także jej zakresem; spodziewano się 1-punktowej redukcji stopy referencyjnej - Rada bowiem stara się utrzymywać jej realną wysokość na poziomie 6-7%.- Nasza decyzja miała na celu zmniejszenie nacisku na obniżkę stóp i oczekiwań inflacyjnych - stwierdziła Wiesława Ziółkowska. G. Wójtowicz natomiast podkreślił, że po raz pierwszy od 9 lat inflacja była niższa od planowanej i - w odróżnieniu od poprzednich lat - można z optymizmem patrzeć w przyszłość. Jego zdaniem, przy malejącym wzroście gospodarczym niższe stopy pozwolą obniżyć koszty przedsiębiorstw, co poprawi ich sytuację.RPP prognozuje, że na koniec I kwartału br. liczona rok do roku inflacja może spaść nawet do poziomu niewiele wyższego niż 7%. Będzie to spowodowane niższym niż w ub.r. wzrostem podatków pośrednich i cen kontrolowanych. Rada nie wyklucza jednak przejściowego wzrostu inflacji w pozostałych kwartałach br.- Jedną z przyczyn decyzji RPP była chęć zmniejszenia dysparytetu między polskimi a zagranicznymi stopami procentowymi - powiedziała prezes Hanna Gronkiewicz-Waltz, pytana o napływ kapitału krótkoterminowego.Według Grzegorza Wójtowicza, ubiegłoroczny deficyt obrotów bieżących bilansu płatniczego wyniesie 6,3 mld USD - 4,2% produktu krajowego brutto. - Będzie to o 2 mld USD i 1 pkt. proc. PKB więcej niż w 1997 r. - podkreślił.Rozmowy z Ministerstwem Finansów w sprawie zbywalności zadłużenia państwa wobec NBP, toczące się nie zawsze w satysfakcjonującym tempie, nabrały ostatnio przyspieszenia. Zdaniem W. Ziółkowskiej, decyzji o obniżeniu rezerw obowiązkowych można się spodziewać w ciągu 3-4 miesięcy.

czytaj str. 5

RPP pozytywnie o inflacji

Niezagrożony cel

Swoją środową decyzją RPP potwierdziła przypuszczenia, iż stara się utrzymywać realną wartość stopy referencyjnej NBP na poziomie nie wyższym niż 7%.Obserwacja poczynań Rady Polityki Pieniężnej wskazuje, że w swoich decyzjach uwzględnia ona oczekiwaną inflację (liczoną rok do roku) w miesiącu, kiedy decyduje się na zmianę stopy interwencyjnej. Celem operacyjnym jest jej realna wysokość w przedziale 6-7%. Pod koniec ub.r. osiągnęła ona 6,9%. W grudniu RPP prognozowała, że w I kwartale br. inflacja może spaść nawet poniżej 8%; obecnie twierdzi, że będzie to niewiele więcej niż 7%. Będzie to spowodowane mniejszym niż w ub.r. wzrostem podatków pośrednich i cen kontrolowanych. Rada nie wyklucza jednak, że mniej korzystne ceny światowe i możliwość większych wahań cen żywności spowodują przejściowy wzrost tempa inflacji w pozostałych kwartałach 1999 r.Nadspodziewanie wysoka podaż pieniądza ogółem w grudniu spowodowała, że zasób pieniądza zwiększył się w ub.r. o 25% wobec prognozowanych 16-20%. Pomimo to RPP nie uważa, by wzrost podaży zagrażał tegorocznemu celowi inflacyjnemu. Podobnie jest w przypadku rynku pracy. Zdaniem RPP, mimo osłabienia aktywności gospodarczej, spowodowanego głównie załamaniem popytu zewnętrznego i pogłębieniem deficytu obrotów bieżących, nadal kształtuje się on na bezpiecznym poziomie. W związku jednak ze zmianą sytuacji wewnętrznej i zewnętrznej Rada przygotuje nową prognozę makroekonomiczną, opartą na danych GUS.Komentując wynoszące ponad 1 mld zł oszczędności ubiegłorocznego budżetu Wiesława Ziółkowska stwierdziła, że sytuację tę trudno będzie w tym roku powtórzyć - m.in. z powodu niższej inflacji. Niewiadomą jest też sposób gospodarowania pieniędzmi przez nowe podmioty finansów publicznych - samorządy.

PRZEMYSŁAW SZUBAŃSKI