Średnio 68% prognozy zysku

W czwartym kwartale ub.r. sektor Przemysł Lekki zanotował bardzo słabe wyniki finansowe. Zysk na akcję w branży spadł przeciętnie prawie o 30%. Niewielkie wzrosty wskaźników EPS zanotowały Skotan, Wólczanka i Garbarnia. Największy spadek EPS zanotowały natomiast Novita, Lubawa i Sanwil. Na koniec roku średnia stopa realizacji prognozy zysku na akcję w branży wyniosła 68%. Sto procent planów zrealizowały już LZPS, Skotan i Delia, a ponad 90% Garbarnia, Wistil i Elpo.Koniunktura w sektorze Przemysł Lekki jest nieznacznie słabsza od przeciętnej dla makrosektora Przemysł, zarówno w krótkim, jak i średnim okresie. W perspektywie krótkookresowej indeks Przemysł Lekki nieznacznie zniżkował, a w ciągu trzech miesięcy wzrósł o ponad 15%. Liderem sektora w krótkim okresie były akcje Sanwilu, Elpo, Próchnika, Garbarni, Delii i Bytomia, które zanotowały wzrosty przekraczające 10%. W perspektywie średnioterminowej liderem branży były papiery Vistuli, LZPS i Elpo, które zwyżkowały o ponad 40%. Nowe rekomendacje kupna dostały akcje Bielbawu i Wistilu. Nowe rekomendacje neutralne otrzymały papiery Delii i Vistuli, a nowe rekomendacje sprzedaży - akcje Novity.KoniunkturaW krótkim okresie sektor lekki był słabszy od przeciętnej dla makrosektora Przemysł. W ostatnim miesiącu indeks Przemysł Lekki zniżkował o 0,2%, podczas gdy indeks makrosektora Przemysł wzrósł blisko o 4%. Liderem branży lekkiej w perspektywie krótkoterminowej są akcje Sanwilu, których cena wzrosła przez miesiąc o 41%. Znaczące wzrosty odnotowały również akcje Elpo, Bytomia i Próchnika. Papiery tych spółek zwyżkowały o 12-17%. Ponad 10-proc. stopę zwrotu z inwestycji można było także osiągnąć kupując przed miesiącem akcje Garbarni i Delii. Niewielkie wzrosty osiągnęli również akcjonariusze Lubawy, Wólczanki, Bielbawu, Novity i Łukbutu. Cena akcji Ariela nie zmieniła się. Jako jedyne w branży Przemysł Lekki zniżkowały akcje LZPS, Wistilu i Chemiskóru. Najwięcej można było stracić inwestując przed miesiącem w akcje LZPS, które spadły w tym czasie o 13%.W perspektywie średnioterminowej akcje spółek przemysłu lekkiego także były słabsze od przeciętnej dla makrosektora Przemysł. W ciągu trzech ostatnich miesięcy indeks Przemysł Lekki wzrósł o ponad 15%, a indeks makrosektora Przemysł zwyżkował o 18%. Liderem sektora lekkiego w tym okresie były akcje Vistuli, Elpo i LZPS, które zanotowały silne wzrosty. Na papierach LZPS można było zarobić ponad dwie trzecie zainwestowanej kwoty, a na papierach Vistuli Elpo blisko połowę. Znaczące, ponad 20-proc. wzrosty miały także miejsce na rynkach akcji Sanwilu, Bytomia i Wistilu. Jedynym papierem, który w ostatnich trzech miesiącach przyniósł swoim posiadaczom straty, był Próchnik: akcje tej spółki straciły na wartości 1%.RekomendacjeAkcje spółek przemysłu lekkiego dość rzadko są przedmiotem rekomendacji analityków - w ciągu ostatnich pięciu miesięcy ukazało się ich zaledwie sześć. Wśród rekomendacji przeważały zalecenia kupuj i trzymaj.Nowe rekomendacje kupna dostały akcje Bielbawu i Wistilu od analityków Domu Maklerskiego Banku Śląskiego. Rekomendacje zostały wydane na początku października, gdy ceny akcji Bielbawu i Wistilu wynosiły odpowiednio 8,50 i 13,90 zł. Wczoraj oba papiery osiągnęły odpowiednio poziomy 8,55 i 16,30 zł. Nowe rekomendacje trzymaj i neutralne wydali analitycy BM BPH i DM BSK dla akcji Vistuli i Delii. W dniu wydania rekomendacji cena akcji Vistuli wynosiła 6,95 zł, a cena akcji Delii 1,50. Teraz kursy tych papierów są wyższe. Inwestorzy, którzy wykorzystywali rekomendacje kupna i trzymania, wydane przez analityków DM BSK i BM BPH, mogli osiągnąć zyski.Nowe rekomendacje sprzedaży dostały akcje Novity od analityków PM Elimar i Raiffeisen. Obie zostały wydane w listopadzie i grudniu ub.r., gdy cena akcji Novity kształtowała się na poziomie ok. 3,00-3,30 zł. Obecna ich cena jest podobna i nadal oscyluje wokół poziomu 3 zł.Wyniki finansoweCzwarty kwartał 1998 roku nie był udany dla sektora lekkiego. W okresie od października do grudnia zysk na akcję w branży obniżył się przeciętnie prawie o 30%. Wskaźniki EPS ośmiu spółek z branży spadły, a tylko trzy firmy powiększyły swój roczny zysk na akcję. Po opublikowaniu wyników finansowych za czwarty kwartał średni dla branży wskaźnik cena/zysk wzrósł do poziomu 5,7.Jedyne spółki, które w IV kwartale ub.r. zanotowały wzrost zysku na akcję, to Skotan, Wólczanka i Garbarnia. Wskaźnik EPS Skotanu podniósł się o 11%, do poziomu 5,94, co wpłynęło na obniżenie wskaźnika cena/zysk tych akcji do poziomu 3,5. O ponad 10% zwiększył się także roczny zysk na akcję Wólczanki. Wskaźnik EPS tej spół-ki wzrósł do poziomu 2,90, co spowodowało obniżenie wskaźnika cena/zysk do 4,7. Minimalnie wzrósł też roczny zysk na akcję Garbarni, do poziomu 0,90 zł. Stosunkowo najmniejszy spadek rocznego zysku na akcję zanotowały w ostatnich miesiącach ub.r. Wistil i Vistula. Wskaźniki EPS tych spółek zmniejszyły się w czwartym kwartale o mniej niż 10%. W sumie Wistil osiągnął w 1998 r. zysk na akcję w wysokości 5,03 zł, a Vistula 1,62 zł. Spadek wskaźników EPS o 20-30% zanotowały Bielbaw, Delia i Elpo. Roczne zyski tych spółek obniżyły się odpowiednio o 24,27 i 31%. Największy spadek rocznego zysku na akcję w czwartym kwartale ubiegłego roku zanotowały Lubawa, Novita i Sanwil. Wskaźniki EPS Novity i Sanwilu spadły w czwartym kwartale do zera. Ponad 50-proc. spadek wskaźnika EPS zanotowała Lubawa. Wskaźnik cena/zysk akcji Lubawy podniósł się z tego powodu do poziomu 13,8.PrognozyObecnie dostępna jest prognoza zysku na akcję na 1999 rok tylko dla jednej spółki z sektora Przemysł Lekki. Analitycy BRE Brokers przewidują, że w tym roku Garbarnia osiągnie 0,93 zł zysku na jedną akcję. Przy obecnej cenie akcji wskaźnik cena/zysk ustaliłby się na poziomie 3,6, a wskaźnik EPS wzrósł-by w stosunku do ubiegłorocznych planów o 2,2%.Wykonanie prognozy '98Na koniec roku średnia stopa realizacji prognoz wyniosła w branży Przemysł Lekki 67,6%. W ciągu roku większość spółek obniżyła swoje planowane wyniki finansowe. Jednak te nowe skorygowane prognozy zostały już w znacznej części wykonane. Trzy spółki z branży lekkiej wypracowały całość prognozowanych wyników finansowych. Inne trzy spółki z branży zanotowały stratę po dwunastu miesiącach - mimo że ich prognozy zakładały osiągnięcie zysku na akcję.Liderami sektora Przemysł Lekki jeśli chodzi o stopień realizacji planów są LZPS, Skotan i Delia, które wykonały ubiegłoroczne założenia. Najlepiej wypadł LZPS: spółka zarobiła o jedną trzecią więcej niż przewidywały prognozy.Bardzo bliskie zrealizowania prognoz były również: Garbarnia, Wistil i Elpo, które wypracowały ponad 90% planowanych wyników finansowych. Kolejny w rankingu wykonania prognozy '98 jest Bielbaw, który uzyskał stopę realizacji prognozy na poziomie 48% - spół-ka wypracowała 1,22 zł zysku na akcję, wobec prognozowanych 2,55 zł. Chemiskór i Próchnik planowały osiągnięcie zysku - jednak obie spółki poniosły ostatecznie straty.

Kolumnę opracował Piotr Wąsowski