Analiza techniczna rynku NFI

Mimo oczekiwanego wybicia indeksu NIF z trójkąta symetrycznego w dół, nastąpił gwałtowny wzrost cen funduszy. Potwierdziło to niepewność związaną z symetrycznymi trójkątami, które generalnie zalicza się do formacji kontynuacji trendu, jednak często kierunek wybicia z nich jest zaskakujący. Znaczny wzrost obrotów na rynku funduszy w trakcie ostatnich dwóch miesięcy możemy interpretować jako akumulację, która doprowadziła do wyraźnego spadku kursów akcji. Konsekwencją tego jest tak dynamiczna zwyżka. Można nawet zaryzykować stwierdzenie, że akcje funduszy przeszły ze "słabszych rąk" (co nie znaczy, że drobnych inwestorów) do silniejszych.Liderami rynku w ostatnim miesiącu okazały się V NFI Victoria (wzrost ceny o 50 proc.), NFI Hetman (31,3 proc.) oraz NFI Progress (28,4 proc.). Z wyjątkiem NFI Hetman oba już wcześniej należały do najsilniejszych funduszy w tym sektorze i tylko potwierdziły swoją pozycję. Niewykluczone też, że to dzięki wyraźnej poprawie technicznej kilku funduszy nastąpił tak zdecydowany ruch pozostałych.Oczywiście, każdorazowo po tak znacznym ruchu cen NFI pojawiają się obawy, czy to nie koniec wzrostów. Zwłaszcza że niemal regułą jest, iż końcowa fala wzrostów na rynku akcji zbiega się z krótkotrwałą zwyżką cen NFI. W tym przypadku pewnym pocieszeniem jest fakt, iż indeksy rynku akcji prezentują się wyjątkowo pozytywnie.FormacjePo silnych wzrostach w ostatnich kilku dniach (potwierdzonych znaczną zwyżką obrotów) indeks NIF znalazł się na poziomie 73,6 pkt. Najbliższa linia oporu to poziom wyznaczony przez dwa lokalne szczyty z września i listopada ub.r. na poziomie 79 pkt. Horyzontalny przebieg tej linii pozwala stwierdzić, iż niewykluczone jest tworzenie się na wykresie formacji podwójnego dna. Dodatkowo zaś wyższy poziom dna drugiego w tej formacji pokazuje, że po ewentualnym wybiciu ponad poziom 79 pkt. rynek powinien wykonać bardzo silny ruch w górę. Teoretyczny zasięg wynikający z wysokości formacji to 104 pkt. Oczywiście, mowa tu o minimalnym ruchu, gdyż obecność podwójnego dna (o tak dużym czasie trwania) wskazuje na zmianę trendu wyższego stopnia. Analiza wykresu w ujęciu tygodniowym potwierdza powyższe wnioski.WskaźnikiOscylator MACD potwierdził po wczorajszej sesji sygnał kupna wygenerowany pod koniec stycznia. Dotychczas wartość tego sygnału była ograniczona ze względu na boczny trend wskaźnika i silne działanie linii równowagi jako oporu. Sam wygląd wskaźnika zdaje się potwierdzać, że mamy do czynienia z trwalszą zmianą trendu. Rzecz jasna, dla potencjalnych inwestorów istotne będzie zachowanie się wskaźnika przy dochodzeniu do poziomów poprzednich maksimów.RSI i Ultimate jednoznacznie wybiły się ponad swoje poziomy równowagi. W pierwszym przypadku wartość wskaźnika znajduje się na wysokości wskazującej na istnienie dalszego potencjału wzrostowego. Dodatkowo warto brać pod uwagę fakt, że przy zmianie trendu oscylator może osiągnąć wartości wskazujące na wykupienie rynku i pozostawać tam przez dłuższy czas (zwykle spadek poniżej linii wykupienia po utworzeniu drugiego lub trzeciego szczytu jest sygnałem zapowiadającym silniejszą korektę). Ultimate osiągnął wartość 90 pkt. dopiero po raz trzeci w historii notowań funduszy, co może stanowić sygnał ostrzegający przed nadchodzącą korektą. Oczywiście, bardzo możliwe jest jej wystąpienie tuż pod omawianym oporem na wysokości 79 pkt. Od zachowania się indeksu przy tym poziomie w dużej mierze może zależeć charakter późniejszego trendu wzrostowego.PodsumowanieZnaczny wzrost obrotów i gwałtowne wybicie z formacji symetrycznego trójkąta wskazuje na możliwość zakończenia półtorarocznej bessy na rynku narodowych funduszy inwestycyjnych. Najbardziej wiarygodnym sygnałem wejścia rynku w falę trwalszego wzrostu będzie pokonanie znaczącej linii oporu znajdującej się na poziomie 79 pkt.

GRZEGORZ ZALEWSKI