Sektor Inne-Usługi na tle rynku

Od początku marca indeks sektora Inne-Usługi systematycznie zwyżkuje - średnio o ok. 40 pkt. miesięcznie. Sytuacja techniczna indeksu jest stabilna i charakterystyczna dla hossy. Nie ma sygnałów sprzedaży ani ostrzeżeń przed zmianą trendu. W związku z tym najbardziej prawdopodobny scenariusz to kontynuacja wzrostów.

KoniunkturaNajlepsza koniunktura w perspektywie średniookresowej panuje obecnie na rynkach akcji z sektorów Przemysł Lekki, Ubezpieczenia, Przemysł Metalowy, Banki i Handel. Indeksy tych branż zanotowały największe spośród wszystkich indeksów branżowych wzrosty przekraczające 20% w ciągu ostatnich trzech miesięcy.Sektor Inne-Usługi znajduje się w grupie branż o koniunkturze słabszej od przeciętnej dla całego rynku akcji. W perspektywie średnioterminowej indeks tej branży wzrósł zaledwie o 14,3%. Najsłabsza koniunktura panuje obecnie w branżach: Konglomeraty oraz Telekomunikacja i Informatyka. Indeks Konglomeraty jako jedyny spośród indeksów branżowych zniżkował. Indeks branży Telekomunikacja i Informatyka odnotował najmniejszy wzrost - o ok. 5%.Najsilniejszym makrosektorem na rynku akcji pozostają Finanse. Jego indeks wzrósł w ciągu ostatnich trzech miesięcy blisko o jedną czwartą, wyraźnie pokonując inne giełdowe makrosektory. Indeks Przemysł zwyżkował o 17%. Najsłabszym makrosektorem na rynku nadal są Usługi. Indeks Usługi zyskał najmniej w średnim okresie - o 15%.Na tle rynkuKoniunktura w branży Inne-Usługi jest podobna, a nawet nieco słabsza od tej, jaka panuje na całym rynku akcji. Wykresy siły relatywnej indeksu od początku 1999 roku znajdują się w trendach horyzontalnych. Oznacza to, że indeks Inne-Usługi notuje w przybliżeniu takie same wzrosty i spadki, jak WIG i indeks cenowy rynku akcji. Także w porównaniu z makrosektorem Usługi branża Inne-Usługi niczym się nie wyróżnia. Siła relatywna branży w stosunku do indeksu makrosektora Usługi od grudnia 1998 roku znajduje się w trendzie bocznym.Analiza technicznaW krótkim okresie sektor Inne-Usługi znajduje się w trendzie wzrostowym. Tempo tej tendencji utrzymuje się na stałym poziomie. Przeciętnie w ciągu miesiąca indeks tej branży zyskuje na wartości ok. 40 punktów. W ostatnim miesiącu stanowiło to ok. 5% wartości. Najbliższy poziom oporu dla wzrostów w krótkim okresie można wyznaczyć na poziomie ok. 850 pkt., gdzie przed rokiem indeks ukształtował szczyt lokalnej korekty technicznej w czasie ówczesnej bessy. Najbliższe wsparcie dla spadków w krótkim terminie tworzą zaznaczone na wykresie dwie wzrostowe linie trendu znajdujące się obecnie w pobliżu poziomu 800 pkt.W średnim okresie sektor Inne--Usługi również znajduje się w trendzie wzrostowym. W ciągu ostatnich trzech miesięcy indeks tej branży wzrósł o ok. 100 pkt., czyli blisko 15%. Najbliższe wsparcie dla spadków w średnim okresie tworzy podstawowa linia trendu wzrostowego znajdująca się obecnie na poziomie ok. 790 pkt. Bardzo silne średniookresowe wsparcie znajduje się również na poziomie ok. 650 pkt., gdzie na przełomie 1998 i 1999 roku indeks Inne-Usługi ukształtował trzy kolejne dołki. W przypadku kontynuacji tendencji wzrostowej najważniejszy poziom oporu dla zwyżki można wyznaczyć w strefie ok. 1000 pkt. Na tym poziomie w lecie 1998 r. indeks Inne-Usługi ukształtował kilkunastotygodniową formację konsolidacji, która teraz może stanowić poważną przeszkodę dla dalszych wzrostów.W perspektywie długookresowej sektor Inne-Usługi również znajduje się w fazie hossy. Trend wzrostowy w tej branży rozpoczął się w październiku 1998 roku i trwa do dzisiaj. Obecnie nie ma sygnałów zapowiadających zakończenie tej pozytywnej tendencji. Dalsze wzrosty indeksu sektora Inne-Usługi wydają się bardzo prawdopodobne.Analiza wskaźnikowa daje sygnały charakterystyczne dla trendu wzrostowego. Dzienne oscylatory utrzymują się powyżej poziomów równowagi blisko stref wykupienia rynku. Oscylatory nie tworzą negatywnych dywergencji, które sygnalizowałyby osłabienie impetu trendu. W związku z tym w krótkim okresie prawdopodobna wydaje się kontynuacja hossy.Wskaźniki średniookresowe także zwyżkują, potwierdzając trend notowań. Dzienny i tygodniowy oscylator MACD stabilnie rośnie ponad poziomem równowagi, nie dając sygnałów sprzedaży. Stabilnie rosnące wartości wskaźnika ADX sygnalizują dalsze umacnianie się tendencji wzrostowej w tym sektorze.Dzienne średnie kroczące indeksu Inne-Usługi układają się w sposób charakterystyczny dla hossy. Indeks rośnie ponad swoją średnią z 13 sesji, która z kolei utrzymuje się ponad średnią z 55 sesji od listopada ub.r. Taki układ indeksu wobec średnich sygnalizuje, że długie pozycje w akcjach spółek należących do tej branży mają spore szanse na sukces.Tygodniowe średnie kroczące indeksu Inne-Usługi nie osiągnęły jeszcze układu charakterystycznego dla hossy. Zwyżkujący indeks sektora ponad swoją średnią z 13 tygodni dopiero zbliża się do średniej długoterminowej z 55 tygodni, która tworzy silny poziom oporu dla wzrostów na poziomie ok. 850 pkt.Prognoza i strategiaW krótkim okresie prawdopodobne są dalsze stabilne wzrosty indeksu sektora Inne-Usługi. Obecnie nie ma sygnałów zapowiadających odwrócenie dotychczasowej tendencji wzrostowej, w związku z tym najbardziej prawdopodobny scenariusz rozwoju wydarzeń to kontynuacja hossy w branży. Wydaje się, że dopiero po dotarciu indeksu do barier podażowych, jakie znajdują się na poziomach 850 i 1000 pkt., można spodziewać się większej podaży akcji i wyhamowania wzrostów.W perspektywie średniookresowej sytuacja techniczna sektora Inne--Usługi rysuje się podobnie. Nie ma sygnałów zakończenia hossy, więc kontynuacja pozytywnej tendencji wydaje się prawdopodobna. Silną strefę oporu dla wzrostów można wyznaczyć dopiero w okolicach 1000 pkt. Wydaje się, że gdzieś na tym poziomie obecna hossa może się zakończyć i sektor Inne-Usługi wejdzie w średniookresową korektę techniczną wzrostów.

PIOTR WĄSOWSKI