Wyniki "Dwójki" za 1998 r.
Zgodnie z raportem za IV kwartał 1998 r., Drugi NFI zakończył ub.r. stratą netto w wysokości niespełna1 mln zł. W opublikowanym obecnie raporcie rocznym strata netto funduszu wynosi aż 37,1 mln zł. Jest to wynik utworzonych rezerw i spadku przychodów NFI z inwestycji.
W raporcie kwartalnym fundusz zaprezentował stosunkowo dobre wyniki finansowe za 1998 r. Aktywa NFI po czterech kwartałach narastająco wynosiły 419,3 mln zł, aktywa netto zaś 394,1 mln zł. Przychody z inwestycji funduszu były dodatnie i wynosiły 4,45 mln zł. Pozostałe przychody operacyjne zamknęły się kwotą 9,45 mln zł.W pozycji rezerwy i odpisy aktualizujące wpisano jedynie 0,54 mln zł, co stanowiło wyraźny kontrast z rezerwami i odpisami uwzględnionymi w 1997 r. (aż 78 mln zł). Ze względu na poziom kosztów operacyjnych (13,8 mln zł) wynik finansowy netto funduszu był jednak ujemny i wyniósł minus 0,95 mln zł. Mimo to poprawa sytuacji finansowej NFI była bardzo wyraźna. Na koniec 1997 r. "Dwójka" notowała bowiem stratę netto w wysokości 58,9 mln zł.Jak wskazuje obecnie opublikowany raport roczny funduszu, jego ubiegłoroczne wyniki są zdecydowanie gorsze od tych z raportu kwartalnego. Aktywa NFI na koniec 1998 r. wynoszą ostatecznie 393,6 mln zł, aktywa netto zaś 358 mln zł. Przychody z inwestycji są ujemne i wynoszą minus 6,18 mln zł. Jest to zapewne związane z pogorszeniem się sytuacji przedsiębiorstw funduszu zarówno w wyniku kryzysu na rynkach wschodnich, jak i gorszej koniunktury na rynku polskim. Zdecydowanie wzrosła wartość rezerw i odpisów aktualizujących i wynosi ponad 28,2 mln zł.Zarówno radykalny spadek przychodów z inwestycji, jak i wzrost rezerw spowodowały powiększenie się straty netto NFI. Wynosi ona 37,1 mln zł.Zmiany w pozycji rezerwy i odpisy aktualizujące nie są zaskoczeniem. Przed kilkoma tygodniami NFI poinformował o utworzeniu dodatkowych rezerw w wysokości 27,3 mln zł. W grę wchodzą zarówno rezerwy na trwałą utratę wartości akcji spółek wiodących, jak i przedsiębiorstw z portfela mniejszościowego (w sumie ok. 13,5 mln zł).Prawie 7 mln zł wyniosła rezerwa utworzona w związku ze sporem, jaki "Dwójka" toczy z byłą firmą zarządzającą. W sporze tym fundusz na razie przegrywa (zapadł niekorzystny dla niego wyrok sądu polubownego przy Krajowej Izbie Gospodarczej). Sprawę rozstrzygnie ostatecznie sąd powszechny. Utworzenie rezerw przez "Dwójkę" na utratę wartości spółek wiodących może spowodować pogorszenie się wyników także innych NFI, które mogą z tego powodu tworzyć dodatkowe rezerwy na utratę wartości akcji spółek z portfela mniejszościowego.Jak poinformował PARKIET fundusz, w tym roku zarząd NFI będzie konsekwentnie dążył do poprawy wyników, przede wszystkim poprzez ograniczenie liczby spółek wykazujących straty. Może to oznaczać zarówno sprzedaż firm, jak i poprawę ich kondycji. Fundusz zmierza również do redukcji kosztów operacyjnych (np. już zmniejszono zatrudnienie).Nie wiadomo jednak, jaki wpływ na poziom kosztów będzie mieć zatrudnienie firmy zarządzającej - PZU NFI Management. Wynagrodzenie dla zarządcy będzie zapewne wynosić 1,6 mln euro rocznie. Nie jest jednak pewne, czy funduszu nie będą obciążać także inne koszty, w tym takie, które zwykle ponoszą firmy zarządzające.
K.J.
