Sektor Przemysł Drzewny utrzymuje się w tendencji wzrostowej wyższego rzędu powyżej zaznaczonej na wykresie przyspieszonej linii trendu. Przełamanie poziomu ostatniego szczytu będzie zapowiadać kontynuację hossy w branży. Taki scenariusz wydaje się obecnie najbardziej prawdopodobny.
KoniunkturaPrzemysł Drzewny należy do trzech najsilniejszych sektorów przemysłowych w perspektywie średniookresowej. W ciągu trzech ostatnich miesięcy indeks branży zwyżkował o blisko 1/4, ustępując tylko sektorom Przemysł Metalowy i Przemysł Lekki. Przemysł Drzewny notuje znacznie lepsze wyniki od średniej dla makrosektora Przemysł. Indeks tego makrosektora zwyżkował jedynie o 18%.Najsilniejsze sektory na rynku akcji to obecnie Ubezpieczenia, Przemysł Metalowy i Przemysł Lekki. Indeksy tych sektorów zwyżkowały przez trzy miesiące o ok. 30%.Najsłabsze sektory giełdowe w perspektywie średniookresowej to obecnie Konglomeraty i Przemysł Spożywczy. Indeks Konglomeraty jako jedyny spośród indeksów sektorowych zanotował spadek o 4%, a indeks Przemysł Spożywczy zwyżkował najmniej spośród wszystkich indeksów branżowych (10,5%).Najsilniejszy makrosektor na rynku akcji w średnim okresie to nadal Finanse. Jego indeks zwyżkował przez trzy miesiące o blisko 1/4. Drugie miejsce w rankingu zajął makrosektor Usługi, którego indeks wzrósł o ponad 20%. Najsłabszy pozostaje makrosektor Przemysł + 18%.Na tle rynkuKoniunktura w Przemyśle Drzewnym nie odbiega znacząco od rynkowych przeciętnych. Taka sytuacja utrzymuje się praktycznie od początku hossy, która miała miejsce na jesieni ubiegłego roku. Wykresy siły relatywnej branży utrzymują się od tego czasu w trendach horyzontalnych, sygnalizując, że sektor notuje podobne wyniki jak reszta rynku.Od kwietnia do czerwca br. można zaobserwować lekkie wzmocnienie się sektora na tle reszty rynku. Jednak dynamika tej tendencji nie jest na razie zbyt duża.Analiza technicznaW perspektywie krótkookresowej indeks sektora Przemysł Drzewny prawdopodobnie kończy lokalną korektę techniczną, testując od góry zaznaczoną na wykresie linię średniookresowego trendu wzrostowego. Kierunek trendu krótkoterminowego można określić jako horyzontalny. Najbliższe wsparcie dla spadków stanowi widoczna na wykresie linia trendu. Najbliższy poziom oporu dla wzrostów po ewentualnym odbiciu od wsparcia tworzy ostatni lokalny szczyt, który został ukształtowany na poziomie ok. 340 pkt.W średnim okresie branża pozostaje w trendzie wzrostowym ponad opisywaną linią trendu. Najważniejsze wsparcie dla spadków indeksu Przemysł Drzewny w perspektywie średniookresowej znajduje się na poziomie 300 pkt., gdzie w maju indeks ukształtował formację konsolidacji notowań. Kolejne wsparcie znajduje się na poziomie ok. 275 pkt., gdzie w pierwszym kwartale indeks sektora kilkakrotnie ukształtował lokalne szczyty.W perspektywie długookresowej w branży drzewnej także dominuje trend wzrostowy. Linia wzrostowego trendu długoterminowego prowadzona przez trzy dołki indeksu z przełomu 1998 i 1999 roku znajduje się obecnie na poziomie ok. 300 pkt., stanowiąc tam bardzo silną strefę wsparcia dla ewentualnych spadków. Teraz indeks Przemysł Drzewny zwyżkuje ponad zaznaczoną na wykresie, przyspieszoną linią trendu wzrostowego, która wyznacza tendencję w tym sektorze w perspektywie średniookresowej.Krótkoterminowe wskaźniki techniczne nie dają pozytywnych sygnałów. Oscylatory RSI i CCI spadają po ukształtowaniu negatywnych dywergencji. Oba wskaźniki opuściły już strefy wykupienia rynku, generując krótkoterminowe sygnały sprzedaży. Zarówno CCI, jak i RSI spadły także poniżej swoich poprzednich dołków, tworząc negatywne formacje szczytowe. Może to zapowiadać spadek indeksu sektora poniżej przyspieszonej linii trendu wzrostowego, co mogłoby zapowiadać poważniejsze ochłodzenie koniunktury w branży. Nie najlepsze sygnały daje również oscylator MACD. W czasie obecnej korekty ten oscylator spadł poniżej swojej linii sygnału, dając średniookresowy sygnał zamykania pozycji.Nieco lepiej prezentują się wskaźniki oparte na danych tygodniowych, pokazujące kondycję sektora w dłuższej perspektywie. Na wykresach tych wskaźników ostatnia korekta wygląda jak typowe lokalne ochłodzenie koniunktury i trudno jest dopatrzyć się silnych sygnałów sprzedaży. Tygodniowy oscylator MACD utrzymuje się w trendzie wzrostowym ponad poziomem równowagi, a tygodniowy oscylator MACD lekko zniżkuje, ale utrzymuje się ponad linią trendu wzrostowego, co zapowiada kontynuację analogicznej tendencji na wykresie indeksu sektora Przemysł Drzewny.Układ dziennych średnich kroczących jest poprawny i charakterystyczny dla tendencji wzrostowej wyższego rzędu. Obecnie indeks sektora drzewnego testuje od góry lekko wznoszącą się średnią krocząca z 13 dni, która stanowi dość silne wsparcie dla spadków na poziomie ok. 325 pkt. Zarówno wykres indeksu sektora, jak i średnia z 13 dni utrzymują się powyżej kolejnej średniej z 55 dni, co jest charakterystyczne dla hossy. Średnia 55-dniowa tworzy silne średniookresowe wsparcie dla spadków na poziomie ok. 300 pkt.Układ średnich opartych na danych tygodniowych nadal jest charakterystyczny jedynie dla tendencji horyzontalnej. Indeks Przemysł Drzewny utrzymuje się pomiędzy średnimi z 13 i 55 tygodni. Pierwsza z nich stanowi silne wsparcie dla spadków na poziomie ok. 300 pkt., a druga tworzy poważny opór dla ewentualnych wzrostów na poziomie ok. 380 pkt. Przełamanie jednej z nich może stanowić dobrą wskazówkę informującą w którą stronę będzie się rozwijać kolejny trend średniookresowy notowań akcji spółek z tego sektora.Prognoza i strategiaKoniunktura w tym sektorze powinna nadal być kształtowana przez zaznaczoną na wykresie przyspieszoną linię trendu wzrostowego, która jednocześnie wyznacza trend średniookresowy w tej branży. Jeżeli indeks sektora utrzyma się powyżej niej, to tendencja wzrostowa powinna być kontynuowana w szybkim tempie ponad poziomem tej linii. W takim wariancie realne wydaje się szybkie przekroczenie poziomu poprzedniego lokalnego szczytu i kontynuacja hossy w branży w dość szybkim tempie.Jeżeli indeks Przemysł Drzewny nie zdoła jednak utrzymać się ponad tą linią trendu, to prawdopodobnie nastąpi zwolnienie tempa wzrostów w branży. W takiej sytuacji będzie można się spodziewać spadku indeksu sektora do poziomu zaznaczonej na wykresie linii głównego trendu wzrostowego, która obecnie stanowi silne wsparcie dla spadków na poziomie ok. 300 pkt.
PIOTR WĄSOWSKI
