BM BGŻ
Analitycy BM BGŻ w raporcie z 30 czerwca zalecają w długim horyzoncie czasowym kupowanie akcji Art Marketing Syndicate. W krótkim radzą jednak zachować pozycję neutralną.Jeden walor spółki wyceniany jest w granicach 58-80 zł, jeśli dojdzie do połączenia z Mercuriusem, lub na 39--60 zł - jeśli do przejęcia nie dojdzie (dolna granica wartości wynika z wyceny metodą DCF, a górna z porównania z wyceną firm zachodnich zajmujących się reklamą zewnętrzną).Analitycy wskazują również na fakt, że menedżment spółki jedną akcję wycenia na 60 zł - za tyle bowiem walory AMS mieliby obejmować akcjonariusze przejmowanego Mercuriusa. W poniedziałek na GPW walorami AMS handlowano po 45,6 zł.Połączenie AMS z Mercuriusem postrzegane jest przez analityków pozytywnie. Fuzja firm planowana jest na II połowę br. Zdaniem BM BGŻ, zdarzenie to powinno znacznie podwyższyć kurs AMS. Choć warunki, jakie przyjdzie spełnić giełdowej spółce, by doszło do połączenia, w krótkim terminie mogą okazać się niekorzystne.Jeżeli AMS zdecyduje się dokonać jednorazowego odpisu amortyzacyjnego, zmniejszy znacznie zysk brutto za ten rok. Z tego też powodu w krótkim terminie analitycy rekomendują zachowanie neutralnej pozycji. Niepewność co do zachowania się kursu w niedalekiej przyszłości potwierdzają też wnioski płynące z analizy technicznej.Przy obecnej wycenie poznańskiej firmy porównanie wskaźników rynkowych z zagranicznymi spółkami z sektora reklamy zewnętrznej pokazuje duże niedowartościowanie AMS. Analitycy BM BGŻ przewidują, że w br. spółka będzie miała 84,8 mln zł przychodów ze sprzedaży, a w 2000 r. 157,6 mln zł (zysk netto odpowiednio 11,9 mln zł oraz 21,3 mln zł). Prognozowany zysk operacyjny na 1999 r. to 13,7 mln zł, a w 2000 r. 27,2 mln zł.
H.K.
