Sektor na tle rynku

Przemysł Metalowy należy do grupy najsilniejszych sektorów przemysłowych w perspektywie średniookresowej oraz do grupy branż, w których koniunktura jest zbliżona do przeciętnej dla całego rynku akcji.

KoniunkturaPrzemysł Metalowy należy do grupy najsilniejszych sektorów giełdowych w perspektywie średniookresowej. W ciągu ostatnich trzech miesięcy indeks tej branży podniósł się blisko o 15%.Najmocniejsze branże giełdowe na rynku akcji w perspektywie średnioterminowej to obecnie Ubezpieczenia, Banki, Budownictwo, Przemysł Lekki, Przemysł Drzewny oraz Przemysł Metalowy. Indeksy tych sektorów zwyżkowały o ponad 10% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, wyprzedzając pozostałe branże.Najsłabsze sektory giełdowe w średnim okresie to obecnie Konglomeraty i Przemysł Spożywczy.Najsilniejszym makrosektorem na rynku akcji pozostają Finanse. Indeks makrosektora Finanse zwyżkował w ciągu ostatnich trzech miesięcy prawie 18%. O 7,8%, podniosła się wartość indeksu makrosektora Przemysł.Na tle rynkuSektor Przemysł Metalowy należy do grupy branż, w których koniunktura jest zbliżona do przeciętnej dla całego rynku akcji. Potwierdzają to wykresy siły relatywnej sektora w stosunku do indeksu WIG, indeksu cenowego oraz indeksu makrosektora Przemysł.Siła relatywna branży metalowej w stosunku do indeksu WIG znajduje się w tym roku w trendzie horyzontalnym. W styczniu i lutym sektor był znacznie silniejszy od indeksu, w marcu i kwietniu wyraźnie słabszy, a od maja ponownie mocniejszy od rynkowej przeciętnej.Siła relatywna sektora metalowego w stosunku do indeksu cenowego rynku akcji znajdowała się w lekkim trendzie wzrostowym. W pierwszym kwartale br. koniunktura w branży była podobna do tej, jaka panowała na całym rynku. W drugim kwartale było lepiej. Sektor metalowy wyraźnie wzmocnił się na tle makrosektora Przemysł, co zaowocowało silnym wzrostem siły relatywnej, która utrzymała się na osiągniętym, wysokim poziomie. Teraz ponownie pozostaje w trendzie horyzontalnym.W najbliższym czasie prawdopodobne wydaje się utrzymanie długoterminowego trendu horyzontalnego wykresów siły relatywnej sektora Przemysł Metalowy w stosunku do rynkowych przeciętnych.Analiza technicznaW krótkim okresie sektor metalowy znajduje się w trendzie spadkowym. Najbliższe wsparcie dla zniżki indeksu można wyznaczyć na poziomie 1250 pkt., gdzie ukształtowany został dołek na początku czerwca br. Kolejne wsparcie dla spadków w krótkim okresie znajduje się na poziomie 1175 pkt., gdzie indeks ustanowił dołek w połowie maja br. Najważniejsza strefa oporu dla wzrostów w perspektywie krótkoterminowej znajduje się na poziomie ok. 1400 pkt., gdzie indeks ukształtował dwa ostatnie lokalne szczyty. Wydaje się, że w najbliższym czasie przełamanie tych oporów jest mało prawdopodobne.W średnim okresie sektor metalowy utrzymuje się w trendzie wzrostowym mimo ostatnich spadków. Najważniejsze wsparcie dla obecnej korekty technicznej można wyznaczyć na poziomie zaznaczonej na wykresie wzrostowej linii trendu, która obecnie znajduje się na poziomie ok. 1200 pkt. Linia ta przechodzi przez dołki wyższego rzędu z września '98 i marca '99. W obecnej sytuacji jej przełamanie w dół wydaje się mało prawdopodobne.W perspektywie długookresowej trwa proces odwracania bessy z lat 1997-1998. W pierwszym kwartale indeks Przemysł Metalowy przełamał spadkową linię trendu, która ograniczała wzrosty indeksu w czasie bessy. W związku z tym długoterminowa sytuacja techniczna branży uległa zasadniczej zmianie. Dalsze spadki cen akcji w perspektywie długoterminowej są mało prawdopodobne.Krótkoterminowe oscylatory silnie zniżkują od początku czerwca. Teraz znajdują się już na poziomach najniższych od początku kwietnia br. Oscylator MACD spadł już do poziomu równowagi, a oscylator RSI (13 sesji) znajduje się na poziomie wsparcia, poniżej którego nie znajdował się od września 1998 roku. Wydaje się, że spadek dziennych wskaźników do takich poziomów zapowiada wyhamowanie spadków i dynamicne odbicie w górę.Wskaźniki oparte na danych tygodniowych także spadają, ale pozostają w trendach wzrostowych wyższego rzędu. Tygodniowy oscylator MACD pozostaje ponad swoją linią sygnału, a tygodniowy RSI utrzymuje się powyżej wzrostowej linii trendu. Wskaźniki tygodniowe sygnalizują korekcyjny charakter obecnych spadków i nie zapowiadają zmiany tendencji wyższego rzędu w sektorze metalowym.Układ dziennych średnich ruchomych nadal jest charakterystyczny dla hossy, mimo ostatnich spadków indeksu. Średnia z 13 sesji utrzymuje się ponad średnią z 55 sesji, co jest typowe dla tendencji wzrostowej. Indeks sektora znajduje się pomiędzy tymi średnimi, co sygnalizuje już pogorszenie koniunktury. Średnia z 13 sesji stanowi opór dla wzrostów na poziomie 1340 pkt., a średnia z 55 sesji stanowi wsparcie dla spadków na poziomie zaledwie o 10 pkt. niższym od obecnej wartości indeksu sektora.Układ średnich kroczących opartych na danych tygodniowych jest już charakterystyczny dla hossy. Średnie tygodniowe dały długookresowy sygnał kupna na początku czerwca br. Wtedy średnia z 13 tygodni przecięła od dołu średnią z 55 tygodni. Teraz średnia z 13 tygodni stanowi wsparcie dla spadków indeksu na poziomie ok. 1290 pkt., a średnia z 55 tygodni tworzy jeszcze silniejsze wsparcie dla spadków na poziomie ok. 1230 pkt.Najlepsze akcjeNajlepsza sytuacja techniczna charakteryzuje obecnie rynki akcji Impexmetalu, Kęt, Stalproduktu oraz potencjalnie Hutmenu. Akcje Impexmetalu i Kęt zwyżkują po ukształtowaniu formacji V z platformą. Wydaje się prawdopodobne, że obecne trendy wzrostowe notowań tych papierów zostaną utrzymane i pozycje w akcjach tych firm będą przynosić zyski. Inaczej wygląda sytuacja rynków akcji Stalproduktu i Hutmenu. Wykresy cen tych papierów wyhamowały bessę na poziomie poprzednich dołków wyższego rzędu i odwracają długookresowe trendy spadkowe. Wydaje się, że obecna sytuacja tych rynków jest typowa dla okresu, kiedy kontrolę nad rynkiem przejmują byki. W związku z tym w średnim okresie prawdopodobne są wzrosty cen akcji Stalproduktu i Hutmenu.Prognoza i strategiaW krótkim okresie prawdopodobne wydaje się wyhamowanie tendencji spadkowej. Trwająca od połowy czerwca korekta techniczna powinna zacząć tracić dynamikę. Realna wydaje się zwyżka notowań indeksu Przemysł Metalowy do strefy oporu, jaka rozciąga się na poziomie ok. 1400 pkt. W dalszej perspektywie prawdopodobna jest kontynuacja tendencji horyzontalnej i spadek indeksu sektora do zaznaczonej na wykresie wzrostowej średniookresowej linii trendu. Wynik testu tej linii pokaże przyszłe perspektywy tego sektora. W długim okresie realna jest kontynuacja procesu zmiany trendu ze spadkowego na wzrostowy. Przełamanie linii bessy zapowiada dalszą poprawę koniunktury na rynkach akcji spółek metalowych w długim okresie.

PIOTR WĄSOWSKI