Analiza techniczna rynku NFI
Krótkoterminowa stabilizacja cen akcji narodowych funduszy inwestycyjnych trwa już dwa tygodnie. Mimo to w ciągu ostatnich pięciu sesji dominowały raczej spadki niż wzrosty. Akcje 3 NFI spadły o 5 procent, podobnie zachowały się walory V NFI i NFI Fortuna, które także zmniejszyły swoją wartość o około pięć procent. Wyjątkiem okazały się papiery NFI Octava, bowiem ich cena wzrosła o dziesięć procent. NFI Hetman zanotował czteroprocentowy wzrost.
Wraz ze wzrostami, które rozpoczęły się na początku sierpnia, pojawiła się szansa na wykształcenie trwalszej tendencji. Po wybiciu z formacji podwójnego dna indeks zaliczył minimalny zasięg ruchu i ustabilizował się na poziomie 67,9 pkt. Wysokość ta odpowiada także poziomowi szczytu z 7 lipca. W najbliższej przyszłości należy spodziewać się korekty, którą można byłoby uznać za ruch powrotny do linii sygnalnej formacji podwójnego dna. Linia ta leży na wysokości 65,6 pkt. Jest mniejsze prawdopodobieństwo wybicia się indeksu w górę, ponieważ tuż nad wykresem na poziomie 69,3 pkt. znajduje się bardzo silna bariera podażowa związana z dołkiem z kwietnia. Jednak kursy niektórych funduszy (NFI Hetman czy NFI Octava) wskazują na duże zainteresowanie rynkiem ze strony kupujących. Duża część walorów jest wyprzedana (np. Foksal NFI, NFI Progress), co także może zaowocować pojawieniem się popytu. Starajmy się więc ostrożnie podchodzić do tezy, że rynek najpierw spadnie, zanim urośnie. W dłuższej perspektywie mamy do czynienia ze średnioterminowym trendem spadkowym, który ostatnio zdecydowanie zwolnił spadki. Trend długoterminowy można zinterpretować jako spadkowy, jednakże pewną wątpliwość przy analizie wprowadza linia poprowadzona przez szczyty z września i października '97 oraz lipca 1998 roku, która została przełamana w lutym tego roku. Alternatywna do niej prosta przechodząca przez maksima z 1997 i szczyt z początku br. wskazuje na utrzymujący się trend spadkowy. Obecnie przebiega ona na wysokości 71 pkt. i stanowi linię oporu.Krótkookresowe wskaźniki analizy technicznej - Ultimate Oscillator i Wskaźnik Zmian wygenerowały sygnały kupna, przecinając swoje linie równowagi. Sygnały te powinny się okazać prawdziwe, zwłaszcza że siła trendu wzrostowego jest duża. Wynika to z obserwacji Oscylatora Stochastycznego, który przez ponad dwa tygodnie przebywa w obszarze wykupienia. Także Wskaźnik Średnich Wykładniczych porusza się ponad równowagą i ponad swoją linią sygnalną. Oznacza to, że byki mają dość dużą przewagę na rynku i utrzymają ją przez następne tygodnie. Dobrym sygnałem było też odbicie się oscylatora RSI od linii 50 pkt., potwierdzające tylko aktualny trend rynku. Negatywny układ średnich arytmetycznych, który istniał na wykresie jeszcze w zeszłym tygodniu, zaczął się zdecydowanie poprawiać wraz z wybiciem się średniej piętnastodniowej ponad średnią liczoną z 45 sesji. Nadal jednak średnia krótsza porusza się poniżej średniej długoterminowej ze stu sesji. Podobnie indeks, dla którego średnia ze stu sesji będzie najwyraźniej stanowiła silny poziom oporu przed ewentualnymi wzrostami.Podsumowując: obecne wahania cen akcji powinny zakończyć się spadkiem indeksu w okolice szczytu z 26 lipca. Poziom 69,3 pkt. stanowi bardzo silny opór ograniczający wzrosty. Widoczne na niektórych walorach oznaki większego popytu może przeniosą się na cały rynek, wtedy bardzo możliwe będzie pokonanie tej bariery podażowej.
ARTUR GOŁęBIEWSKI
