Rekomendacje BM BGŻ

W raporcie z 1 września analitycy BM BGŻ zalecają krótko- i długoterminowo trzymanie akcji Mostostalu Export. Jeden walor spółki przy zastosowaniu ostrożnych metod wyceny szacują na 6,7 zł. W środę za akcję płacono 4 zł.Mostostal Export jest jedną z największych firm budowlanych w Polsce. Jego działalność należy jednak do najbardziej zdywersyfikowanych. W skład grupy kapitałowej wchodzą: spółki budowlane, developerskie, finansowe oraz pozostałe. Pozytywnie oceniana jest przez analityków koncentracja holdingu na działalności budowlano-developerskiej (w ub.r. 75% całkowitej sprzedaży netto) i zamiar wyprzedawania majątku nie związanego z działalnością podstawową. Szczególnie korzystnie postrzegane jest wejście spółki w działalność developerską w segmencie budownictwa mieszkaniowego.Jednocześnie analitycy wskazują, że choć dynamika wzrostu sprzedaży budowlanych spółek holdingu była w ub.r. wyższa (150%) niż średnia dla sektora budowlanego (126%), to wzrost ten wynika głównie z wysokiej dynamiki samego Mostostalu, podczas gdy główne spółki holdingu zachowywały się przeciętnie. W grupie - poza KPBP BICK - nie ma praktycznie żadnych firm budowlanych zdolnych do realizacji dużych kontraktów. Charakterystyczne jest, że poziom obrotów wewnętrznych wyniósł zaledwie 29,5 mln zł, co oznacza, że Mostostal nie zleca spółkom z grupy inwestycji. Sugeruje to, że firmy te są mniej efektywne niż konkurencja.Wśród negatywnych stron autorzy raportu wymieniają także fakt, że Mostostal Export pozostaje na uboczu procesów konsolidacyjnych sektora budowlanego.BM BGŻ prognozuje dla Mostostalu Export na ten rok przychody ze sprzedaży na poziomie 501,8 mln zł oraz 30,6 mln zł zysku netto (uwzględniając sprzedaż Compensy, Compensy Życie i Polmozbytu Lublin). W 2000 r. ma to być odpowiednio 668,8 mln zł oraz 19,8 mln zł.W środę Mostostal Export jako kolejna spółka z grupy otrzymał certyfikat zarządzania jakością ISO 9001. W Grupie Mostostalu certyfikat ten mają już KPBP BICK i Elektromontaż Warszawa. Wkrótce ISO 9001 otrzyma także Instal Lublin, kończą procedury przygotowawcze Budopol Wrocław i Compensa. Certyfikat zamierza zdobyć też ZEG z Tych.

H.K.