Od początku tygodnia widoczne jest ożywienie na rynku funduszy inwestycyjnych.W tym czasie indeks NIF wzrósł o około siedem procent. Być może są to pierwszeoznaki nadchodzącej zmiany koniunktury. Mimo to należy pamiętać, że rynekporusza się nadal w długoterminowym trendzie spadkowym, który determinujezakres i kierunek ruchów średnioterminowych.

Ceny akcji poszczególnych funduszy w ostatnim tygodniu w większości wzrastały. Najbardziej zwyżkował kurs NFI Hetman - o 17 procent, XI NFI i NFI Magna Polonia - o 12 procent. Cena walorów NFI Progress, NFI Victoria i NFI im. E. Kwiatkowskiego zmieniła się o 7 procent. Jedyną spółką, która zanotowała niewielką stratę, bo wynoszącą 0,5 procenta, był Drugi NFI. Coraz lepiej wygląda wykres NFI im. Kwiatkowskiego. Po odbiciu się od poziomu dna z października '98 kurs tej firmy bije kolejne linie oporu. Ostatnia taka linia, która oparta była na szczytach z 23.02.99 r. i 12.08.99 r. została pokonana na początku mijającego tygodnia. Gdyby zrealizowała się na tym walorze formacja podwójnego dna, kurs mógłby osiągnąć poziom co najmniej 12 zł. Potrzebne jest do tego jednak pokonanie szczytu na wysokości 8 zł. Natomiast kurs NFI Zachodniego zdołał ustabilizować się na wysokości 4,2 zł, co może zaowocować w najbliższym czasie zwyżką.NFI Hetman jest jedną z tych spółek, które nie pokonały jeszcze poziomu historycznego dna z zeszłego roku. Siła ostatnich zmian na tym walorze wskazuje, że w najbliższym czasie nie powinno dojść do testowania tego wsparcia. Podobnie wygląda sytuacja na NFI Octava. Może wreszcie tym razem spółka ta wybije się ponad poziom szczytów z lutego i sierpnia i jako pierwsza znajdzie się w trendzie wzrostowym.Analiza technicznaindeksu NIFOd lutego tego roku na rynku dominuje trend spadkowy. We wrześniu, po pokonaniu poziomu dołka z października 1998 r., indeks zanotował nowe historyczne minimum. Było to oznaką słabości byków. Wkrótce po powrocie w ramach korekty do linii oporu na poziomie 55 pkt. nastąpiły dalsze spadki notowań spółek. Został pokonany poziom 49,1 pkt., na którym leży dołek z września i ostatecznie indeks osiągnął wartość 46,9 pkt. Od poniedziałku na rynku trwają stabilne wzrosty. Pomimo faktu, że indeks zwyżkuje dopiero od czterech dni, zostały pokonane już dwa silne opory. Szczególna pod tym względem jest ostatnia sesja. Pierwszy z nich związany jest z leżącą horyzontalnie linią, która przechodzi przez dołek z 30 września i której przełamanie ma w tym momencie największe znaczenie dla umocnienia się strony popytowej. Drugi opór to linia krótkoterminowego trendu spadkowego, łącząca lokalne szczyty z początku i końca października. W sumie sytuacja wygląda całkiem nieźle. Jednak pozostaje jeszcze do przetestowania bardzo silna bariera podażowa umieszczona na wysokości 55 pkt., od której indeks odbijał się już dwa razy: w październiku zeszłego roku i miesiąc temu. Dopiero pokonanie przez NIF tego poziomu wpłynie na utrwalenie tworzącego się aktualnie trendu wzrostowego. Na wysokości 59 pkt. przebiega linia trendu spadkowego. Przechodzi ona przez szczyty z lutego i z sierpnia. Gdyby ewentualny silny impuls wzrostowy doprowadził indeks w jej okolice i zostałaby ona przełamana, najprawdopodobniej uległby odwróceniu obecny trend spadkowy. Wskaźniki analizy technicznej wskazują na zmieniający się układ sił. Silny sygnał kupna związany z przełamaniem poziomu równowagi pojawił się na Ultimate Oscillator, który dodatkowo od półtora miesiąca wskazywał pozytywną dywergencję z wykresem NIF. Zachowanie Ultimate zostało potwierdzone przez Oscylator Stochastyczny, który wybił się ze strefy wyprzedania. Pozytywne dywergencje pojawiły się także na Wskaźniku Zmian, który w piątek dał sygnał do zajęcia pozycji i na RSI. O lekkim wykupieniu rynku informuje już CCI. Wskaźnik Średnich Wykładniczych wzrasta ponad linią sygnalną i zbliża się do równowagi. Jej pokonanie będzie miało bardzo duże znaczenie dla utrzymania trendu wzrostowego w średnim okresie. Układ średnich arytmetycznych jest negatywny i charakterystyczny dla rynku niedźwiedzia. Na piątkowej sesji indeks NIF wybił się ponad średnią liczoną z piętnastu sesji, co także można uznać za sygnał kupna. Najbliższym oporem jest opadająca średnia 40-sesyjna, która znajduje się na wysokości 51,3 pkt.Podsumowując, rynek funduszy inwestycyjnych znajduje się na dobrej drodze do utworzenia trwalszego trendu wzrostowego. Jednak przeszkodą w tym mogą być linie oporu, z których pierwsza znajduje się na wysokości 55 pkt., a następna jest linią trendu spadkowego i broni poziomu 59 pkt. Przy odrobinie szczęścia i ogólnej poprawie koniunktury na giełdzie aktualna tendencja wzrostowa prawdopodobnie będzie kontynuowana. Mimo że na wykresach wiele akcji porusza się w trendach zniżkujących, to są też i takie walory, które jako pierwsze mogą znaleźć się w trendzie wzrostowym. Wśród nich znajduje się NFI im. E. Kwiatkowskiego oraz NFI Hetman. Można zaryzykować otwarcie pozycji na rynku, jednak dobrze byłoby jeszcze poczekać, aż NIF wybije się ponad poziom lokalnego szczytu sprzed miesiąca. Zwłaszcza że ostatnia fala wzrostowa nie znajduje swojego potwierdzenia w poziomie wolumenu.

ARTUR GOŁĘBIEWSKI