Fundamenty

Spółki elektromaszynowe osiągają w tym roku słabe wyniki finansowe. Po wynikach za III kwartał roczne zyski tych firm spadły o ok. 10 proc. Średnia stopa realizacji prognoz po dziewięciu miesiącach wynosi zaledwie 43 proc.

Wyniki finansowePo opublikowaniu wyników finansowych za trzeci kwartał br. sektor elektromaszynowy zanotował 10-proc. spadek rocznych zysków. Spowodowało to podniesienie średniego dla branży wskaźnika cena/zysk do 16,9.Liderem sektora w rankingu wyników finansowych jest Famot. Spółka powiększyła swój roczny zysk na akcję w ostatnim kwartale blisko o 80%, do poziomu 0,70 zł, co pociągnęło za sobą znaczący wzrost atrakcyjności tych akcji mierzony poziomem wskaźnika cena/zysk, który spadł do 8,6. Drugie miejsce w rankingu zajęło Rafako. Spółka powiększyła swój wskaźnik EPS o ponad 40%, do 0,59 zł na jedną akcję. Wpłynęło to na spadek wskaźnika cena/zysk tych akcji do 10,6. Poprawę wyników finansowych zanotowały również ZREW i Amica, które powiększyły swoje roczne zyski odpowiednio o 10 i 7%. Wskaźnik EPS ZEG-u nie zmienił się.Pozostałe spółki z branży elektromaszynowej zanotowały spadek rocznych zysków. Wskaźniki EPS Polaru i Kopeksu obniżyły się odpowiednio o 3 i 9%. Ponad 10-proc. obniżenie rocznych wyników stało się udziałem Zasady, Kabli Holding, Polnej i Ponaru. Wskaźnik EPS Hydrotoru spadł o ponad jedną czwartą, do poziomu 0,80, a Relpolu o blisko 40%.Największy spadek rocznych zysków zanotowały Wafapomp i Apator. Wskaźnik EPS Wafapompu spadł do zera, a Apatora o ponad połowę, do poziomu 0,49.RekomendacjeAkcje spółek elektromaszynowych nie są zbyt często przedmiotem rekomendacji udzielanych przez analityków. W ciągu ostatnich czterech miesięcy najlepsze rekomendacje otrzymały Kable Holding i Amica. Kupowanie akcji Kabli Holding rekomendowali analitycy Raiffeisen, a walorów Amiki Wronki analitycy DM BIG-BG.Papiery Relpolu, Kabli i Polaru otrzymały po jednej rekomendacji neutralnej lub zalecającej trzymanie akcji, a akcje Amiki Wronki dostały jedyną w branży rekomendację sprzedaży.PrognozyPo dziewięciu miesiącach br. spółki elektromaszynowe wykonały przeciętnie zaledwie 43% zysków prognozowanych na ten rok. Tylko trzy firmy z branży zrealizowały ponad połowę prognozowanych wyników. Dwie firmy notują straty, mimo że planowały osiągnięcie zysku w perspektywie roku.Liderem branży pod względem zaawansowania w realizacji planów jest Amica. Spółka zarobiła przez dziewięć miesięcy 3,41 zł zysku na jedną akcję, co stanowi ponad 90% całorocznych planów. Ponad 70-proc. stopę realizacji prognozy osiągnął również Relpol, zarabiając 1,28 zł zysku na akcję. Trzecią i ostatnią spółką z branży, która zrealizowała ponad połowę prognozy, jest Kable Holding. Wskaźnik EPS tej firmy wynosi 0,18. Ponad 30% planów wypracowały w okresie styczeń - wrzesień br. także Polna, ZEG i Polar. Wymienione firmy mają jednak niewielkie szanse na zrealizowanie w całości prognozowanych zysków.Najgorsze wyniki w sektorze elektromaszynowym notują po trzech kwartałach Manometry i Tonsil. Obie spółki mają straty, mimo że ich całoroczne prognozy zakładały osiągnięcie zysków. Najniższą stopę realizacji prognozy ma Apator, który zarobił przez dziewięć miesięcy 0,07 zł na jedną akcję, czyli zaledwie 5,6% prognozy.Dostępne są już prognozy na 2000 rok dla czterech spółek z sektora elektromaszynowego. Trzy z nich zakładają wzrost zysku w przyszłym roku względem prognoz na ten rok, a jedna zapowiada jego obniżenie. Przeciętnie dostępne prognozy na przyszły rok zapowiadają wzrost zysków spółek elektromaszynowych o ponad połowę i obniżenie średniego wskaźnika cena/zysk dla tych firm do 9,6.Największy wzrost zysku zakładają prognozy analityków dla Kabli Holding, spodziewając się, że wskaźnik EPS tych akcji na koniec przyszłego roku wyniesie 0,77. Jeżeli ta prognoza zostanie zrealizowana, to wskaźnik cena/zysk papierów spółki spadnie przy obecnej cenie do 9,2. O ponad 60% ma także podnieść się zysk na akcję Polaru według prognoz analityków na 2000 rok. Wskaźnik EPS Rafako ma wzrosnąć o ok. 35%.

Kolumnę opracował

PIOTR WĄSOWSKI