Portfele akcyjne OFE
Z przedstawionego przez cztery OFE składu ich portfela inwestycyjnego wynika, iż w większości przypadków posiadają tylko niewielkie pakiety akcji spółek. Tylko w niektórych firmach ich zaangażowanie przekracza 1% kapitału.
Mimo że OFE w grudniu znacznie zwiększyły swoje zaangażowanie na GPW, wartość posiadanych przez nie akcji jest niewielka w stosunku do kapitalizacji rynku. W grudniu suma zainwestowana przez fundusze stanowiła niewiele ponad 0,5% kapitalizacji rynku podstawowego. Niewielkie środki OFE są podstawową przyczyną ich niewielkiego udziału w kapitałach spółek. Duże znaczenie ma także polityka inwestycyjna.Duże fundusze inwestują w spółki, które powinny przynosić zyski w dłuższym terminie. Angażują więc stosunkowo duże środki, a ich udział w kapitale akcyjnym jest znaczący. Przykładem może być fakt, iż OFE PZU posiada prawie 7% akcji Unibudu czy po ok. 3% walorów Mostostalu Zabrze i Lenteksu. Ciekawa jest też inwestycja tego funduszu w walory Orbisu. Jego akcje stanowią bowiem prawie 4,5% aktywów funduszu. W przypadku innych spółek jest to zazwyczaj ok. 1,5% aktywów (tylko akcje PBK i PKN stanowią ponad 2%).Zdaniem analityków, informacje o tym, jakie akcje posiadają największe OFE, mogą być bardzo ważne. Można się bowiem spodziewać, iż fundusze nie będą się tych walorów wyzbywały, a raczej spróbują je jeszcze dokupić. Na dodatek dobra ocena fundamentalnej sytuacji spółki może skusić także innych inwestorów. Analitycy uważają, iż wartość akcji spółek będących w posiadaniu OFE w rezultacie powinna rosnąć.Trochę inną politykę inwestycyjną stosują mniejsze fundusze. Z jednej strony małe aktywa nie pozwalają im inwestować dużych sum, z drugiej jednak umożliwiają szybsze reagowanie na zmiany na rynku i osiąganie zysków na akcjach atrakcyjnych w z punktu widzenia analizy technicznej. Stąd też w ich posiadaniu są niewielkie pakiety. Wszystkie fundusze emerytalne łączy jednak niechęć do spółek o niskiej kapitalizacji. Stąd bierze się brak inwestycji na rynkach innych niż podstawowy i fakt, iż w portfelach OFE znalazły się tylko dwie spółki warte obecnie mniej niż 100 mln zł.
MAREK SIUDAJ
