Sesja na CeTO w dniu wczorajszym przyniosła spadek wartości indeksu ITO o 1,6%, do poziomu 21 235,3. Zmiana wywołana zniżką indeksu WIG (na fixingu) potwierdza fakt zależności zmian cen papierów wartościowych notowanych na CeTO od koniunktury panującej na GPW. Od pierwszych sesji wartości akcji spółek notowanych na CeTO determinowane są wiadomościami pochodzącymi z dojrzalszego i lepiej rozwiniętego rynku GPW. Dodatnia korelacja pomiędzy obydwoma rynkami jest widoczna i bezsprzeczna. Istnieje jednak mała, ale ważna różnica w zachowaniu indeksów wobec siebie. Z powodu nieobecności na CeTO inwestorów zagranicznych i związanych z tym faktem koniunkturalnych zachowań indeks ITO jest mniej narażony na wzrosty i spadki swojej wartości. Inwestorzy krajowi rzadko kupują i sprzedają akcje po każdej cenie i za wszelką cenę. Nie można tego powiedzieć o inwestorach zagranicznych, szczególnie o "gorącym" kapitale spekulacyjnym, który falami napływa i odpływa z GPW. Innym elementem stabilizującym ruchy indeksu ITO jest odmienny sposób notowań. Rynek notowań ciągłych daje więcej możliwości inwestorom na bieżąco reagującym na wiadomości około rynkowe, a tym samym pełniej odgrywa swoją rolę. Specyfiką rynku CeTO jest również to, iż indeks ITO jest lekko spóźniony wobec WIG-u. Wczorajszy spadek wartości WIG na fixingu spowodował spadek ITO, ale wzrost indeksu WIG 20 na notowaniach ciągłych pozwala sądzić, że dzisiejsza sesja przyniesie wzrost indeksu ITO.

Wojciech Stańko

CDM Pekao SA