Marcowy raport RCB
Zdaniem Raiffeisen Zentralbank, dzienna wartość obrotów na warszawskiej giełdzie świadczy o zaangażowaniu i zaufaniu zachodnich inwestorów do polskiego rynku kapitałowego. Analitycy RCB przedstawili ocenę perspektyw i rekomendacje dla wybranych firm.Zalecenie kupuj wydano w stosunku do Elektrimu, mimo iż spółka zamknęła ubiegły rok zyskiem netto tylko dzięki przeszacowaniu swojego udziału w PTC. Strata operacyjna wyniosła 358 mln zł, jednak analitycy dostrzegają potencjał firmy w związku z koncentracją w najdynamiczniej rozwijających się branżach. W przypadku KGHM analitycy zwracają uwagę na odnotowaną po raz pierwszy w historii firmy stratę netto. Ich zdaniem, o takim rezultacie zadecydował spadek cen miedzi poniżej poziomu rentowności oraz niekorzystny wpływ różnic kursowych.Lepsze wyniki finansowe Orbisu były możliwe dzięki wprowadzeniu programu motywacyjnego dla zarządu i redukcji kosztów. Spółka osiągnęła również większe od spodziewanych przez RCB przychody finansowe. Podobnie rok zakończył PKN. Wynik przekroczył prognozy analityków o 30%, a niespodzianką była głównie duża skuteczność przeprowadzanego programu restrukturyzacji. RCB zwrócił również uwagę na "ukrywane" księgowo wyniki finansowe TP SA. W rachunku wyników pojawił się koszt z tytułu premii dla pracowników w wysokości 310 mln zł. Bez zakwalifikowania tej pozycji w kosztach wynik finansowy byłby o 35% wyższy od wypracowanego w 1998 roku. Uwzględniając straty na działalności Centertela, RCB oszacowuje skonsolidowaną wartość zysku netto w 1999 roku (według standardów IAS) na 1 mld zł.Mniej korzystnie wypada ocena sytuacji gospodarczej i koniunktury w poszczególnych gałęziach przemysłu krajów Europy Środkowowschodniej. Analitycy zwrócili uwagę na wzrost do 13,6% stopy bezrobocia w Polsce, wobec 11,6% przed rokiem. Wzrosła również inflacja, która w stosunku rocznym wyniosła 10,1% i był to pierwszy dwucyfrowy poziomu inflacji od ponad roku, ale mimo wszystko to lepszy rezultat, niż oczekiwali analitycy Zentralbanku.
MICHAŁ NOWACKI
