Fundusze cenią internet

Spadki cen akcji spółek z sektora IT mocno odbijają się na wartościach jednostek rozrachunkowych funduszy emerytalnych. OFE bowiem mocno zaangażowały się na tym rynku.W lutym spółki IT były motorem wzrostów na GPW, ale także napędzały wyceny jednostek rozrachunkowych. OFE Skarbiec, którego jednostka w tym miesiącu zwiększyła wartość o ponad 10%, zawdzięcza to głównie mocnemu przeważeniu sektora IT w portfelu. Ale już pod koniec marca sytuacja się odwróciła - to akcje IT najbardziej traciły na wartości.Przykładem może być sesja z 30 marca. WIG stracił wtedy na wartości 3%, a stało się to głównie za sprawą walorów banków (WIG-Banki stracił 3%) oraz akcji spółek IT (WIG-Teleinf spadł o 4,9%). Dla porównania: indeks sektora spożywczego obniżył się o 0,5%, a budowlanego - o 0,6%.Odbiło się to mocno na wynikach funduszy emerytalnych - średnio wartość jednostki rozrachunkowej zmniejszyła się prawie o 1,5% w porównaniu z 29 marca. Oznacza to praktycznie, że większość funduszy musiała posiadać w portfelach sporo akcji IT. Gdyby bowiem skład ich portfeli był bardziej podobny do składu WIG lub WIG20, spadek wynosiłby ok. 1%.

Na tej podstawie można szacować, że fundusze, które zanotowały spadek wartości jednostki na tym lub mniejszym poziomie, miały stosunkowo niski udział akcji IT w portfelach. Wśród nich są: Epoka, Dom, Norwich Union, Zurich Solidarni (spadek o ok. 1%) oraz Polsat (niespełna 0,5% straty w porównaniu z 29 marca). Do tej grupy należy także Skarbiec-Emerytura, co oznacza, iż fundusz w ciągu ubiegłego miesiąca w znacznym stopniu wymienił portfel akcji z obawy przed spodziewaną przeceną spółek sektora IT.Przecena na sesji z 30 marca uderzyła mocno inne fundusze. Najwięcej straciły OFE Bankowy i Kredyt Banku (spadek wartości jednostki o ponad 3%) oraz OFE Allianz i Nationale-Nederlanden (ponad 2%). Fundusze te musiały być więc mocno zaangażowane w sektorze IT, głównie w spółkach, które podczas tamtej sesji zanotowały duże przeceny (Elzab, Ster-Projekt i STGroup potaniały maksymalnie, a akcje Opitmusa, Softbanku i Prokomu straciły ok. 8%).Możliwe, że straty na tej części portfela zmuszą OFE do jej wyprzedaży. Niepokojąco bowiem wygląda sytuacja za oceanem, gdzie Nasdaq notuje spore straty, a nieliczne ostatnio wzrosty tego indeksu robią wrażenie korekty przed dalszymi spadkami. Jednak bardziej prawdopodobne jest, że przynajmniej część funduszy będzie starała się zrekompensować ostatnie straty inwestycjami w inne sektory lub na rynku obligacji bez wyprzedaży akcji IT. Wielu zarządzających w dłuższej perspektywie uważa je bowiem za jedne z najbardziej atrakcyjnych papierów na GPW. Najprawdopodobniej więc, gdy tylko pojawią się sygnały o stabilizacji na tym rynku, OFE wznowią zakupy.

Marek Siudaj