Credit Suisse First Boston

W kwietniowych rekomendacjach Credit Suisse First Boston do kupna typujeDębicę, Elektrim, Kęty, KGHM, Optimus, Orbis, Pekao i TP SA.

Zalecono trzymać: Agorę, EKP, ComputerLand, Exbud, Netię, PKN, Prokom, Softbank, Stomil Olsztyn i Żywiec. W przypadku Netii prognozę jej przychodów w tym i w przyszłym roku podniesiono odpowiednio o 11% i o 10%, ale o 36% i o 30% obniżono prognozę zysku operacyjnego (EBITDA), biorąc zaś pod uwagę obecne ceny akcji tej spółki, nie zostawiające miejsca na dalszy wzrost, zmieniono zalecenie dla niej z kupować do trzymać. BIG-BG i BPH otrzymały rekomendację sprzedać. Hossa w lutym przyniosła wzrost kapitałów funduszy inwestycyjnych wyspecjalizowanych w lokatach w Europie Środkowej o 15% ? stwierdza CSFB. Z krajów tego regionu najwięcej środków trafiło do Polski. Były one lokowane głównie w akcjach spółek łącznościowych i informatycznych i w większości zostały wycofane z Węgier. O ile pod koniec stycznia fundusze zainwestowały w Polsce 10% więcej niż na Węgrzech, to pod koniec lutego różnica ta wynosiła już 30%.W marcu jednak, po obniżeniu przeważenia przyznawanego Węgrom z dodatniego do neutralnego, w swoich rekomendacjach strategicznych CSFB ocenę taką daje wszystkim trzem krajom Europy Środkowej. W kwietniu jednak ? w ramach przeważenia neutralnego ? bank ten preferuje Węgry, na drugim miejscu Czechy a dopiero trzecie miejsce daje Polsce.Podobnie, jak wiele innych banków, CSFB wskazuje, że główne problemy makroekonomiczne w Polsce to deficyt płatności bieżących i wysoki kurs złotego. Sytuacja, gdy kurs złotego przekracza o 7% parytet centralny ? stwierdza CSFB ? jest korzystna dla rynku akcji, bowiem obecne na nim wielkie spółki łącznościowe (TP SA) spłacają zadłużenie i ponoszą nakłady inwestycyjne w dolarach, natomiast przychody uzyskują w złotych. ?Zważywszy na wielki udział, jak i znaczenie spółek łącznościowych i spółek informatycznych na polskim rynku akcji, jak też zakłócenia równowagi makroekonomicznej, sądzimy, że Polska jest rynkiem, który inwestorzy powinni potraktować jako źródło gotówki i pobrać zyski? ? stwierdza CSFB.

Mariusz Kukliński(Londyn)