Euro reaguje dalszym spadkiem kursu

Rada Europejskiego Banku Centralnego podwyższyła wczoraj o 0,25 pkt., do 3,75%, podstawową stopę procentową.

Decyzja ta nie była zaskoczeniem, gdyż ostatnio coraz częściej mówiło się o potrzebie zaostrzenia polityki pieniężnej w jedenastu państwach unii walutowej. Brakowało tylko pewności, kiedy to nastąpi. Część ekonomistów spodziewała się podwyżki oprocentowania za dwa tygodnie, ale gwałtowne osłabienie euro najwyraźniej zmusiło kierownictwu EBC do szybszej reakcji.Dwie podstawowe przyczyny skłoniły EBC do zaostrzenia rygorów polityki pieniężnej ? nasilająca się inflacja oraz wspomniany już spadek notowań euro do najniższego poziomu od jego wprowadzenia z początkiem 1999 r. Wspólna jednostka pieniężna straciła już na wartości 21% w stosunku do dolara i 26% do jena. Tendencja ta wzbudzała od pewnego czasu niepokój kierownictwa EBC. Prezes Wim Duisenberg wyrażał obawy, że dalszy spadek kursu euro nasili inflację oraz podważy zaufanie do wspólnej jednostki pieniężnej.Niepokój ten nie był pozbawiony podstaw, gdyż ceny detaliczne w jedenastu krajach europejskiej unii walutowej wzrosły w marcu o 2,1% w skali rocznej, przekraczając po raz pierwszy od początku 1999 r. założony przez EBC poziom 2%. Oczywiście, inflacja nasiliła się pod wpływem postępującego ożywienia aktywności gospodarczej oraz wzrostu notowań ropy naftowej, ale istotnym czynnikiem był również rosnący koszt importu w wyniku osłabienia euro.Pragnąc zahamować tendencje inflacyjne, EBC zdecydował się przed wczorajszą decyzją trzykrotnie na podwyższenie stopy refinansowej, łącznie o 1 pkt. proc. Zmiana ta nie przyniosła jednak spodziewanych efektów. Oprocentowanie w strefie euro jest bowiem znacznie niższe niż w USA, gdzie wynosi 6%, zachęcając inwestorów do lokat w dolarach.Funkcjonariusze EBC przyznają, że różnica ta, a także znacznie niższe tempo wzrostu gospodarczego w Europie, uniemożliwiają trwalsze wzmocnienie waluty europejskiej. Wymownym potwierdzeniem tej opinii była reakcja uczestników międzynarodowego rynku walutowego po czwartkowej podwyżce oprocentowania. Kurs euro spadł bowiem do niespełna 0,9140 USD, tj. nowego rekordowo niskiego poziomu, a ? według niektórych ekspertów ? w najbliższych dniach notowania waluty europejskiej mogą obniżyć się nawet do 0,90 USD.Słabe euro poprawia konkurencyjność eksportu w państwach unii walutowej, ale wyższe stopy procentowe mogą osłabić tam w przyszłym roku aktywność ekonomiczną.

A.K.