UBS Warburg o kursie złotego
Choć polscy komentatorzy podnoszą alarm w związku z poważnym spadkiem kursu złotego wobec dolara, to prawdziwym problemem jest wzrost kursu złotego wobec euro ? twierdzi szwajcarsko-brytyjski bank UBS Warburg. W sytuacji, gdy prawie 70% polskiego eksportu kierowane jest do strefy euro, bez odwrócenia tego drugiego trendu nie da się zmniejszyć deficytu płatności bieżących. UBS Warburg przypomina, że w innych krajach Europy Środkowej kurs rodzimej waluty bardziej sprzyja eksporterom.Analitycy UBC Warburg twierdzą, że ewentualna korekta kursu złotego w stosunku do euro nastąpi dopiero pod wpływem jakiegoś dużego impulsu. Mogą nim być: trudności polityczne, niekorzystna ewolucja bilansu płatności bieżących, stagnacja wpływów z prywatyzacji albo ? w paradoksalny sposób ? dalsza zwyżka stóp procentowych. Zdaniem UBS Warburg, maj lub czerwiec mogą przynieść następną ? i w tym cyklu już ostatnią ? podwyżkę stóp procentowych, która zapewne wyniesie 100 punktów bazowych. Ponieważ będzie ona ewidentnie postrzegana jako ostatnia w serii, zmniejszy to ryzyko napływu gorącego kapitału, a nawet może przynieść dalsze osłabienie złotego.
MARIUSZ KUKLIŃSKI (Londyn)
