W minionym tygodniu papiery spółki straciły na wartości nieco ponad 7%, a więc mniej niż TechWIG. W rezultacie Prokom umocnił się w stosunku do indeksu o ponad 3%. W skali miesiąca spółka była natomiast minimalnie słabsza od tego wskaźnika, tracąc ponad 16% i osłabiając się wobec TechWIG o około 2%. Technicznie akcjogram Prokomu wygląda źle i wskazuje na kontynuację spadków kursu w najbliższym czasie.Formacje i prognozaZwyżka na akcjach Prokomu rozpoczęta w maju br. doprowadziła do ukształtowania się dwumiesięcznej formacji głowy i ramion. Obecnie cena papierów firmy przebiła nieznacznie linię szyi tej figury, co oznacza, że w najbliższym czasie trend spadkowy kształtujący się od końca czerwca (wtedy powstała głowa) powinien być kontynuowany. Formując szczyt pod koniec czerwca akcje Prokomu zrealizowały też minimalny zasięg wybicia z formacji podwójnego dna z kwietnia i maja br.Najmniejszy możliwy zasięg spadków wynikający z formacji głowy z ramionami to okolice obu minimów z podwójnego dna, a więc około 170 zł. Prawdopodobieństwo realizacji tej figury zwiększa fakt, że podobne wzory widoczne są na wykresach ComArchu, Softbanku i ComputerLandu. W przypadku dwóch pierwszych spółek, spadki wynikające z formacji są już zaawansowane. ComArch znalazł się już nawet poniżej swojego minimum z maja br., kontynuując trend spadkowy z ostatniej światowej ?wielkiej korekty? cen spółek nowej ekonomii. Jeśli chodzi o ComArch, ComputerLand i Softbank, bardziej typowo niż w przypadku analizowanej spółki kształtowały się natomiast w formacjach obroty, co jednak wcale nie oznacza, że figura na akcjogramie Prokomu nie zrealizuje się.Siła względna, wskaźniki rynkoweWskaźnik P/E dla akcji Prokomu jest o jedną czwartą niższy od średniej w segmencie i najniższy w grupie najważniejszych firm informatycznych. Znajduje się on więc m.in. poniżej P/E akcji Softbanku, ComputerLandu i ComArchu. P/BV spółki kształtuje się na poziomie nieco wyższym niż przeciętny w segmencie i analogiczne wskaźniki dla akcji ComArchu i Optimusa.Ciekawie wygląda wykres siły względnej Prokomu do TechWIG. Okazuje się, że akcje firmy umacniają się wobec indeksu od połowy kwietnia. Na wykresie siły relatywnej ukształtował się kanał wzrostowy. Obecnie wskaźnik RS znajduje się mniej więcej w jego połowie. Wzrosty siły względnej od połowy kwietnia można interpretować też jako wyjście z formacji odwróconej głowy z ramionami. Minimalny zasięg wybicia został już zrealizowany. Na wykresie siły relatywnej widoczna jest ponadto formacja głowy i ramion podobna do tej z wykresu kursu. Trudno jednak ocenić, czy wzór ten zrealizuje się. Wybicie z formacji w dół i przejście przez lekko rosnącą linię szyi oznaczałoby również wyjście dołem linii siły względnej z wcześniej wspomnianego kanału. Prokom musiałby stać się jednak wyraźnie słabszy od TechWIG.Wskaźniki techniczneNie wszystkie wskaźniki techniczne dla akcji Prokomu mają wymowę, która jednoznacznie sygnalizowałaby nadejście silniejszej fali spadków kursu. Najgorzej wygląda MACD. Oscylator ten spadł z poziomu równowagi w piątek, oddalając się od swojej średniej. RSI znajdował się niewiele powyżej poziomu 40, a więc w strefie neutralnej. Średnia z 13 sesji przebywała nad wykresem kursu lekko opadając. Między tą średnią a kursem poruszała się średnia z 55 sesji, która powoli rośnie. Wciąż bardzo nisko znajduje się 14-sesyjny ADX i po sesji piątkowej nie przekraczał poziomu 9. Linia wskaźnika zaczęła już jednak lekko rosnąć, co może być przejściowe, albo stanie się sygnałem silniejszego ruchu ceny walorów Prokomu.Podsumowując, wydaje się, że akcjogram Prokomu powinien zniżkować przynajmniej do poziomu den z maja br., a więc 167-170 zł. Spadek taki wynika z dwumiesięcznej formacji głowy i ramion widocznej na wykresie kursu spółki. Podobne wzory kształtują obecnie Softbank, ComArch i ComputerLand. Analizowana firma wydaje się jednak ? przynajmniej na razie ? nieco silniejsza, zwłaszcza od ComArchu i Softbanku. Znajduje się również w nieco lepszej sytuacji fundamentalnej ? ma niższe P/E od konkurentów i zrealizowała dotychczas większą niż Softbank, ComputerLand i ComArch część prognozowanych na br. wyników finansowych. Przyspieszenie spadków spowodowałyby wybicie się z kanału przez siłę względną kursu spółki do TechWIG i prawdopodobnie zejście ceny Prokomu poniżej wspomnianego majowego wsparcia. Możliwa jest również jednak niezbyt gwałtowna zniżka ? tylko do 167-170 zł.
Kolumny 8?9 opracował
Marcin Mosz
