Z powodu opłat za licencje UMTS
Agencja ratingowa Standard & Poor's dotrzymała słowa i zgodnie z zapowiedzią obniżyła długoterminowy rating brytyjskiego narodowego operatora telefonicznego ? British Telecommunications (BT) z ?AA+? do ?A?, krótkoterminowy zaś ? z ?A1+? do ?A1?. Utrzymała ona jednocześnie BT na liście pozycji przewidzianych do dalszego obniżenia ratingu.
Głównym powodem tych kroków były poniesione przez BT wysokie opłaty za licencje na eksploatację systemów telefonii komórkowej III generacji ? UMTS. Za taką licencję w Wielkiej Brytanii grupa ta zapłaciła ok. 4 mld funtów, zwiększyła ona też do 90% stan posiadania niemieckiej firmy telefonii komórkowej Viag Interkom, która za podobną licencję w Niemczech zapłaciła 8,4 mld euro. Obniżenie ratingu wynika także z oczekiwania, że spółki stowarzyszone z BT wygrają przetargi na licencje ? a zatem i poniosą ich słone koszty ? we Włoszech i we Francji. Drugą przyczyną ? co też jest godne uwagi ? była ekspansja BT poza jej tradycyjne rynki i produkty, co zmniejszyło przewidywalność przyszłych przychodów i zysków.Z powodu opłat za licencje UMTS o ile pod koniec marca br. zadłużenie netto BT wynosiło 8,7 mld GBP, to według szacunków S&P, do marca przyszłego roku wzrośnie do 30 mld GBP.Agencja ta wyraziła zaniepokojenie brakiem synchronizacji przepływów pieniężnych, o ile bowiem BT musi ponieść wielkie koszty licencji, jak też następnie ? koszty inwestycji ? ?na wejściu?, to przyszłe przychody i zyski, osiągane na usługach opartych o telefonię komórkową, są niepewne, zwłaszcza wobec bardzo nasilonej na tym rynku konkurencji.Zarząd BT zapewnił S&P, że dla obniżenia dźwigni finansowej do poziomu odpowiadającego podmiotom mającym ranking kredytowy klasy ?A?, do roku 2002 obniży on wielkość zadłużenia netto, co zapewne oznacza odsprzedanie niektórych spółek zależnych. Znaczne opóźnienie takiej odsprzedaży ? ostrzegła agencja ? może przynieść dalsze obniżenie ratingu, jeśli jednak BT zdoła poprawić strukturę bilansu, to na obecnej degradacji może się skończyć.W wyniku obniżenia ratingu kredytowego koszt pozyskiwania przez BT kapitału na rynku instrumentów dłużnych wzrośnie. Agencja S&P przyrost ten oszacowała, ale odmówiła ujawnienia go Parkietowi. Dane te ? powiedziano ? są zawarte w poufnej wersji raportu, którą dostarczono tylko zarządowi BT.Analitycy sektora łączności wyrażają też zaniepokojenie, że ?wydrenowanie? spółek łącznościowych wysokimi opłatami za licencje na system UMTS utrudni im inwestowanie w infrastrukturę nowych usług łącznościowych.
Mariusz KUKLIŃSKI(Londyn)
