Od maja br. akcjogram Ster-Projektu porusza się w konsolidacji o rozpiętości 26% (fixing). Od momentu ukształtowania się pierwszego wierzchołka wewnątrz formacji, notowaniom spółki towarzyszą bardzo niskie obroty. Mimo małej płynności walorów, zachowują się one jednak dosyć ?technicznie?. W minionym tygodniu firma była trzecią najsłabszą w segmencie innowacyjnych technologii SITech, tracąc na wartości 7%.Formacje i prognozaKonsolidacja widoczna na akcjogramie Ster-Projektu odpowiada podobnej formacji na wykresie TechWIG ? kanałowi kształtowanemu od maja br. Od początku obliczania wskaźnika, ceny spółki i wartości indeksu zachowują się dosyć podobnie ? kształtują analogiczne wzory, poruszając się w tych samych kierunkach. Dla notowań w oparciu o fixing, główny poziom wsparcia w konsolidacji to 22,5 zł (ewentualnie 23 zł), a oporu ? 28,5?28 zł. Dla akcjogramu hybrydowego, dolna strefa jest analogiczna, a najwyższy poziom oporu to 29,9 zł. Największą wadą omawianej spółki jest niska płynność jej akcji. W minionym tygodniu, obrót walorami Ster-Projektu wyniósł zaledwie nieco mniej niż milion złotych (fixing), stanowiąc około 0,5% całkowitej wartości handlu w segmencie SITech. Główną zaletą techniczną jest ? na razie ? podobieństwo ruchów kursu do średniej firm innowacyjnych.W obecnej sytuacji wydaje się, że możliwe są dwa najbardziej prawdopodobne warianty. W pierwszym z nich, akcje firmy będą w dalszym ciągu poruszały się wraz ze średnią rynkową, pozostając w konsolidacji do czasu, gdy jest w niej TechWIG (między 1475,5 a 1931,6 ? według notowań z fixingu). W tym wariancie większy ruch indeksu, to znaczy fala spadkowa lub wzrostowa wychodząca poza zasięg tej strefy konsolidacji, mogłaby zaowocować podobnym wybiciem akcjogramu spółki.Druga możliwość zakłada odmienne zachowanie się walorów i średniej rynkowej. Nastąpiłoby to w sytuacji, gdyby ujawniono jakąś bardzo istotną informację dla firmy, a kurs wybiłby się samodzielnie z konsolidacji przy wyraźnie wyższych obrotach (w górę lub w dół).Siła względna, wskaźniki rynkoweZe względu na niską płynność papierów, nie są one zbyt popularne wśród analityków wystawiających rekomendacje. Tym niemniej ostatnio pojawiło się zalecenie kupna walorów wystawione przez Raiffeisen z ceną docelową wynoszącą 32 zł, a więc przewyższającą górne ograniczenie wspomnianej formacji konsolidacji. Wskaźnik cena do wartości księgowej dla walorów Ster-Projektu kształtuje się na poziomie wyraźnie niższym niż średnia rynkowa. Wynosi on tylko 4, podczas gdy średnia w segmencie to 5,2, a mediana 5,1.Z uwagi na siedmioprocentowy spadek ceny walorów w ubiegłym tygodniu osłabły one wobec TechWIG o niecałe 7%. Podobną siłę miały papiery Ster-Projektu w skali miesiąca, słabnąc wtedy w stosunku do indeksu o nieco mniej niż 8%. W zasadzie od początku kształtowania się formacji na akogramie, czyli od maja br. wykres siły względnej spółki w relacji do wskaźnika rynku SITech porusza się horyzontalnie, a więc również konsoliduje się. Wcześniej, a więc w czasie wiosennej globalnej wyprzedaży IT, walory firmy słabły wobec TechWIG. Na początku 2000 r. natomiast najpierw osłabiły się w stosunku do średniej segmentu, a później ? gwałtownie wzmocniły się.Wskaźniki techniczneOd około 3 miesięcy MACD dla wykresu według notowań z fixingu porusza się stosunkowo niedaleko poziomu równowagi. Po wrześniowych zniżkach oscylator ten przebił od góry swoją średnią i poziom 0, co nie jest z pewnością dobrym sygnałem. RSI 14-sesyjny porusza się w obszarze neutralnym. W historii notowań spółki wskaźnik ten ani razu nie zszedł poniżej poziomu wyprzedania (30). ADX z 14 sesji lekko dryfuje w dół, wynosząc po sesji z ostatniego poniedziałku nieco ponad 11. Indy-kator ten potwierdza więc, że mamy obecnie do czynienia z rynkiem bez trendu (a więc, inaczej mówiąc ? z trendem horyzontalnym). Średnie z 13 i 55 sesji przeplatają się z kursem, potwierdzając poziomy charakter tendencji. Po fixingu w poniedziałek obie linie bardzo lekko zniżkowały, a średnia długoterminowa znajdowała się tuż poniżej krótkoterminowej. Pod obydwoma średnimi przebywał z kolei kurs Ster-Projektu.Podsumowując, wydaje się, że spółka ma szansę utrzymywać wysoką korelację z TechWIG do czasu, gdy nie nastąpi jakieś ważne dla niej wydarzenie sprzeczne z aktualną tendencją, nastrojami panującymi w skali całego segmentu SITech. Wybicie o szerokość konsolidacji górą (hybrydy) mogłoby doprowadzić do wzrostu kursu spółki nawet do niecałych 40 zł. Spadki z formacji oznaczałyby zniżkę być może aż do historycznego minimum (17 zł).

Kolumny 8?9 opracowałmarcin mosz