Pięć spośród siedmiu strategii realizowanych przez wydział zarządzania Fortis Securities Polska przyniosło w 2000 roku efekty lepsze od przyrównywanych do nich stóp odniesienia. Z kolei dział zarządzania DM Elimar, na dziesięć grup portfeli, w siedmiu przypadkach zdołał pokonać benchmarki.W DM Fortis zdecydowanie najlepiej wypadł odnoszony do WIG-u (-1,3%) portfel standardowy ?6x3?, który zyskał 22,5%. Dokładnie o połowę gorszy rezultat osiągnięto w grupie portfeli agresywnych, przyrównywanych do tego samego indeksu. Strategia zrównoważona przyniosła natomiast stopę zwrotu na poziomie 15,1%, podczas gdy benchmark, złożony po połowie z WIG-u i 52-tygodniowych bonów skarbowych, wzrósł w 2000 roku o 7,4%. Nieco lepiej wypadł portfel bezpieczny, odnoszony do samych bonów (+16%), który dał 17,1%.Zdecydowanie słabsze rezultaty osiągnięto w trzech grupach portfeli działających od początku drugiego kwartału minionego roku. Portfel blue chips poniósł średnio straty rzędu 18,9% (WIG20 spadł w tym czasie o 18,6%). Portfel medium, złożony ze spółek tworzących indeks MIDWIG, stracił 9,8%, co i tak było rezultatem o 5,4 pkt. proc. lepszym od benchmarku. Z nowych strategii jedynie portfele zrównoważone ?3x3? dały zarobić 5,4%, podczas gdy stopa odniesienia (WIG i bony po połowie) spadła o 2%.W przypadku Elimaru zdecydowanie najlepiej wypadły tak zwane portfele ślepe, które w okresie 2000 roku dały zarobić 42,78%. W tym czasie stopa odniesienia, złożona w 40% z WIG-u i 60% z 52-tygodniowych bonów skarbowych, wzrosła o 10,45%. Przyrównywane do tego samego wskaźnika portfele zrównoważone zyskały 19,25%. Podobne efekty przyniosła strategia podwyższonego ryzyka, która pozwoliła zarobić 18%, podczas gdy WIG stracił 1,3%. Z kolei konfrontowane z WIG20 portfele akcji o wysokim standardzie zyskały zaledwie 4,59%, przy wzroście indeksu o 3,44%. Powyżej benchmarków znalazły się również portfele rynku pieniężnego (+18,53%) oraz obligacji (+18,11%), podczas gdy różne rodzaje bonów skarbowych zyskały przeciętnie po około 17,5%. Także portfel papierów dłużnych, który wzrósł o 20,4%, znalazł się powyżej indeksu ELMI (o 1,1 pkt. proc.), publikowanego przez JP Morgan dla bonów i polskiej waluty.W przypadku trzech grup portfeli wyniki okazały się gorsze o 0,5?1,2 pkt. proc. od benchmarków, osiągając stopę zwrotu na poziomie od 4,28% do 6,88%, przy czym strategie te oparte o rynek pieniężny i papierów skarbowych uruchomione zostały dopiero w czwartym kwartale minionego roku.
Adam Mielczarek
