Zmienność cen obligacji jest wciąż bardzo ograniczona, jednak rynek stopniowo rewiduje oczekiwania co do ścieżki wzrostu stóp procentowych w Polsce. Wszystko za sprawą ostatnich wypowiedzi członków RPP, szczególnie Andrzeja Wojtyny, który do tej pory głosował przeciw, a w ostatnich komentarzach wyraźnie podkreślił potrzebę podwyżki stóp procentowych, jeszcze w pierwszej połowie roku. Układ sił w RPP, z 3-7 przesunął się do 4-6, a może nawet 5-5.
Podwyżka stóp w marcu jest mało prawdopodobna, jednak już w kwietniu, po projekcji inflacyjnej i danych o inflacji za marzec, wzrost stóp staje się coraz bardziej realny. Stopa 2*5 FRA wzrosła do poziomu 4,4 proc., podczas gdy 3*6 FRA do 4,48 proc. 6*9 FRA wzrosła do 4,68 proc. To oznacza, że rynek dyskontuje wzrost stóp procentowych o 50 pkt bazowych w ciągu 6 miesięcy. We wtorek na zamknięciu rentowność 2-letniej obligacji OK0709 była na poziomie 4,6 proc., 5-letniej DS0412 wyniosła 5 proc., a 10-letniej DS1017 5,2 proc.
