Specjaliści Domu Inwestycyjnego BRE Banku pozytywnie odbierają najnowszy projekt giełdowego funduszu - nabycia kontrolnych pakietów w spółkach z grupy Actebis.
Kilkanaście dni temu MCI Management poinformował, że przejmie po 70 proc. udziałów w sześciu spółkach, w tym polskiej ABC Data, zajmujących się dystrybucją sprzętu komputerowego. Przedsięwzięcie będzie kosztowało giełdową firmę 58 mln euro. MCI Management przeniesie udziały do specjalnej spółki celowej, która prawdopodobnie pod koniec 2008 r. zostanie wprowadzona na GPW.
Jeśli przy okazji debiutu wycena podmiotu przekroczy 105 mln euro, fundusz dopłaci sprzedającemu 12 mln euro. Wartość inwestycji po stronie MCI wzrośnie zatem do 70 mln euro (264 mln zł).
Analitycy DI BRE Banku zwracają uwagę, że fundusz nie płaci dużo za spółkę (przyjmie nazwę ABC Data). Transakcja jest realizowana przy wskaźniku cena/zysk wynoszącym zaledwie 7,95. Podmioty o podobnym profilu działalności notowane na GPW (Action i AB) wyceniane są kilka razy drożej.
Zdaniem specjalistów, tak duże dyskonto nie jest niczym uzasadnione. Liczą zatem, że ABC Data po debiucie będzie wyceniana przy wskaźnikach zbliżonych do konkurentów. Uważają, że wartość rynkowa spółki może sięgnąć 934 mln zł, a wartość pakietu MCI wzrośnie do 654 mln zł. To oznacza, że potencjalny zysk funduszu z inwestycji w ABC Datę wyniesie aż 311 mln zł (kwota uwzględnia już podatek od zysków z inwestycji kapitałowych), czyli 8,2 zł na każdą akcję (wczoraj kosztowały 29,5 zł).
